爱旭股份：山西证券-爱旭股份-600732-加速N型布局，ABC销量持续上行-240515

投资标的：爱旭股份 推荐理由：公司ABC电池组件效率持续创新高，全球销量持续上行，差异化高效产品有望在2024-2025年持续放量增长带动利润增长；公司定增融资持续推进，长期具备较好的投资价值，股价已充分回调，维持“买入-A”的投资评级。

1. 爱旭股份发布的年报和一季报显示，公司营收和净利润同比下降，但ABC电池组件效率持续创新高，全球销售规模超过10GW。

2. 公司积极布局销售团队和渠道，在海外16个国家和地区建立了销售渠道子公司，ABC组件产品在超过18个国家和地区形成销售，签署的各类协议涉及到的销售规模超过10GW。

3. 公司计划加速N型布局，进行PERC产能升级改造，同时推出了全球首款带框轻质组件，预计未来ABC产品有望持续放量增长，具备较好的投资价值。

1. 爱旭股份2023年年报和2024年一季报数据：营收、归母净利润、Q4营收、Q4归母净利润、Q1营收、Q1归母净利润、计提减值金额。

2. ABC电池组件效率和销售规模相关信息：电池量产转换效率、组件交付转换效率、产线电池效率、组件交付功率、双面率性能、销售渠道子公司数量、销售规模。

3. 公司PERC产能升级改造和N型布局加速相关信息：PERC电池出货量、ABC组件确认销量、计划对义乌PERC电池进行技改、滁州投资首期15GW的TOPCon电池、ABC项目达产情况。

4. 公司产品研发创新和专利数量相关信息：带框轻质组件“星云系列”ABC组件、BC产品0BB技术、专利申报数量、授权专利数量、ABC技术相关专利数量。

5. 投资建议和预测：产品价格下滑影响、产能升级改造影响、经营性现金流预测、归母净利润预测、定增融资情况、ABC产品增长预测、投资评级、风险提示。