华福证券-7月FOMC会议点评：暗示9月降息，宽松交易或未结束-240801

1. 美联储7月FOMC会议暗示9月可能降息，宽松交易或未结束。

2. 美国经济整体处于边际放缓趋势，金融条件持续转松，对经济提振或需等待8-9月数据体现。

3. 本轮美联储降息或难一蹴而就，9月开始降息风险可能再度提升，需要持续保持关注。

**7月FOMC会议点评核心要点总结：** 1. **宏观经济背景**： - 美联储在7月31日的会议上维持联邦基金利率在5.25%-5.5%不变，符合市场预期。

- 对近期经济数据的关注度提升，通胀压力有所减弱，暗示可能为9月降息铺平道路。

2. **利率与货币政策**： - 利率维持不变，但鲍威尔表示接近降息时机，若通胀持续下降且劳动力市场稳定，最快可能在9月降息。

- 购债计划按计划缩表，未改变。

3. **通胀与经济展望**： - 对通胀的表述更加温和，认为通胀对货币政策的制约减弱。

- 经济表现尚可，失业率低，劳动力市场趋于平衡，但存在下行风险。

4. **市场反应与预期**： - 会议后市场降息预期上升，预计年内累计降息空间增加至72BP。

- 短期内，流动性宽松将支持美股和美债，全球权益市场也将受益。

5. **中期风险与关注点**： - 降息进程可能不会一蹴而就，9月降息的风险存在推迟的可能性。

- 需关注通胀下行速度、商品价格上涨及美联储鹰派表态等风险因素。

整体来看，市场对降息的预期增强，但需警惕经济和通胀数据反弹的可能性。