伟星新材：国投证券-伟星新材-002372-零售管材龙头韧性十足，同心圆持续推进，毛利率同比提升-240827

投资标的：伟星新材（002372） 推荐理由：公司作为零售管材龙头，逆势提升市占率，2024H1营收稳健增长。

毛利率提升，国际化业务快速发展，且中期分红增强投资者信心。

预计未来业绩将恢复增长，给予“买入-A”评级，目标价15.2元。

- 伟星新材2024年H1实现营收23.43亿元，同比增长4.73%，但归母净利润下降31.23%至3.40亿元，主要因投资收益减少。

- 公司PPR系列产品表现强劲，毛利率提升至42.11%，显示出零售管材龙头的韧性，境外业务也实现27.39%的增长。

- 预计未来三年营业收入和净利润将增长，给予“买入-A”评级，目标价15.2元，风险包括宏观经济波动和行业竞争加剧。

作为专业投资者，以下是从上述内容中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1实现营收23.43亿元，同比增长4.73%。

- 归母净利润为3.40亿元，同比下降31.23%。

- 扣非归母净利润为3.40亿元，同比下降0.37%。

- Q2营收13.46亿元，同比增长0.41%；归母净利润1.86亿元，同比下降41.88%。

2. **产品表现**： - PPR系列产品营收10.73亿元，同比增长3.21%。

- PE系列产品营收4.74亿元，同比下降3.11%。

- PVC系列产品营收3.03亿元，同比下降12.73%。

- 其他产品（防水/净水等）营收4.63亿元，同比增长45.30%。

3. **毛利率及费用**： - 毛利率为42.11%，同比提升0.95个百分点。

- 各产品毛利率：PPR系列59.11%（+2.03pct）、PE系列29.73%（+0.69pct）、PVC系列20.99%（-0.94pct）、其他产品31.16%（-2pct）。

- 期间费用率为24.20%，同比增加2.53pct，销售费用同比增长28.34%。

4. **国际化进展**： - 2024H1境外业务实现营收1.68亿元，同比增长27.39%。

5. **投资收益**： - 投资收益为-0.16亿元，同比减少1.60亿元。

6. **现金分红**： - 拟每10股派发现金红利1.00元（含税），总计1.57亿元，分红比例约为46.2%。

7. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测：68.04亿元、74.27亿元和80.23亿元。

- 归母净利润预测：12.16亿元、13.56亿元和14.91亿元。

- 对应EPS分别为0.76、0.85、0.94元，PE分别为15.6倍、14.0倍和12.7倍。

8. **评级与目标价**： - 给予“买入-A”评级，6个月目标价为15.2元，对应2024年PE为20倍。

9. **风险提示**： - 宏观经济波动、政策落地不及预期、新业务拓展不及预期、市场竞争加剧、原材料价格上涨等风险因素。

这些信息能够帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、市场地位及未来发展潜力，同时也需关注潜在风险。