天赐材料：东吴证券-天赐材料-002709-2024年三季报点评：业绩符合预期，盈利拐点可期-241026

投资标的：天赐材料（002709） 推荐理由：公司2024年三季报业绩符合预期，电解液出货量和盈利有望恢复，预计未来盈利弹性较大。

尽管短期面临挑战，但长期增长潜力依然强劲，维持“买入”评级。

- 天赐材料2024年三季度业绩符合预期，营收同比下降26.9%，归母净利润下降80.7%。

- 电解液出货量增长，预计全年出货近50万吨，市占率提升，盈利拐点可期。

- 预计2024年归母净利润为5.6亿元，维持“买入”评级，风险在于销量和盈利水平不及预期。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度（24Q3）业绩基本符合预期。

- 2024年1-3季度（24Q1-Q3）营收为88.6亿元，同比下降26.9%；归母净利润为3.4亿元，同比下降80.7%。

- 24Q3营收为34.1亿元，环比增长17.5%，同比下降；归母净利润为1亿元，环比下降78.3%，同比下降。

2. **毛利率与净利率**： - 24Q1-Q3毛利率为18.5%，同比下降9.9个百分点；归母净利率为3.8%，同比下降10.6个百分点。

- 24Q3毛利率为17.9%，环比下降6.4个百分点；归母净利率为3.0%，环比下降8.2个百分点。

3. **电解液业务**： - 预计2024年电解液出货量接近50万吨，同比增长20%-25%。

- 24Q3电解液板块盈利约1.1亿元，单位利润已触底，预计全年电解液单吨利润约0.09万元。

- 六氟单位盈利预计在2024年下半年触底，盈利有望反转。

4. **磷酸铁及其他业务**： - 预计24Q3磷酸铁及铁锂经营性亏损约0.6亿元，预计全年影响利润2亿元以上。

- 回收业务及碳酸锂套保预计贡献利润约0.1亿元，日化业务预计贡献利润2亿元以上。

5. **费用与现金流**： - 24Q1-Q3期间费用为11.6亿元，同比下降4.3%，费用率为13.1%。

- 经营性净现金流为6.5亿元，同比下降54.3%。

- 资本开支为6.3亿元，同比下降76.8%。

6. **盈利预测与投资评级**： - 2024年归母净利预期调整为5.6亿元，同比下降70%；2025年和2026年预期分别为15.5亿元和23.6亿元。

- 对应市盈率（PE）为64倍、23倍和15倍。

- 维持“买入”评级，认为未来价格恢复将带来利润弹性。

7. **风险提示**： - 销量和盈利水平不及预期的风险。

以上信息为投资决策提供了重要的基础数据和分析，帮助投资者评估公司的业绩表现及未来发展潜力。