食品饮料行业：申港证券-食品饮料行业研究周报：宴席预定量增长或支撑白酒春节消费-250113

- 白酒行业春节消费预期向好，宴席预定量增长将支撑销售，预计整体动销优于去年中秋国庆。

- 投资建议关注高端白酒及有潜力的地产酒，特别是古井贡酒和贵州茅台等。

- 食品饮料板块中，休闲食品和调味品企业将受益于消费复苏，关注相关高景气度企业。

本周食品饮料行业研究报告指出，宴席预定量的增长可能会支撑白酒在春节期间的消费。

当前白酒行业正处于春节备货阶段，渠道回款逐步进入尾声，预计低预期下的进货进程将延长。

根据调研，2025年各地酒店婚宴预定量普遍增长，预计将带动宴席酒类市场的回升。

白酒行业面临价格和库存压力，分化趋势将继续。

部分品牌如五粮液已停止供货，以减轻渠道负担并谋求健康发展。

数据显示，飞天茅台近期价格波动不大，整体市场表现平稳。

在外资方面，食品饮料行业的持仓市值在四季度有所减少，显示出谨慎的宏观消费预期。

随着消费政策的逐步出台，行业基本面有望改善。

投资策略方面，建议关注白酒行业的场景承接和区域优化，尤其是古井贡酒、贵州茅台等品牌。

同时，建议关注受益于成本降低的啤酒企业及调味品行业的相关标的。

此外，临近春节的休闲食品和餐饮供应链企业也值得关注。

风险提示包括食品质量及安全风险、市场竞争加剧及原材料价格变动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒投资标的： - 古井贡酒：短期有望受益春节消费，区域势能及空间较大。

- 迎驾贡酒：同样具备春节消费的潜力，区域市场表现良好。

- 贵州茅台：确定性强的高端白酒，具备稳定的市场需求。

- 五粮液：作为高端白酒，市场表现稳健。

- 山西汾酒：增长势能较好，市场前景乐观。

- 今世缘：竞争格局利好，未来发展潜力大。

- 次高端酒：低位且存在反转预期，具备投资价值。

2. 啤酒企业： - 燕京啤酒：市场增量且受益于经营减亏及成本降低，具备良好投资机会。

3. 调味品企业： - 海天味业：业绩韧性有望延续，具备稳定的市场需求。

- 安琪酵母：相关业绩表现稳定，值得关注。

- 天味食品：相关标的的修复机会，市场前景向好。

4. 休闲食品企业： - 有友食品：春节行情下高景气度企业，市场需求强劲。

- 三只松鼠：同样受益于春节消费的高景气度企业。

- 伊利股份：高股息和盈利修复视角下的优质企业。

- 餐饮供应链企业：安井食品、千味央厨、立高食品等，具备修复机会。

- 东鹏饮料：作为软饮料企业，有望受益于市场回暖。

风险提示包括食品质量及食品安全风险、市场竞争加剧、原材料价格变动等。