普拉达：天风证券-普拉达-1913.HK-Miu Miu增长强劲-240803

投资标的：普拉达（1913.HK） 推荐理由：公司24H1净利润同比增长25.7%，收入增长17.4%。

MiuMiu品牌零售销售额同比增长92.7%，表现优异。

Prada品牌实现高质量发展，所有产品类别均有增长。

数字化和供应链持续优化，未来盈利预测上调至“买入”评级。

1. 普拉达公司在2024年上半年取得了稳健增长，主要得益于全价销售及全球各地的销售增加，特别是MiuMiu品牌表现出色，零售销售额大幅增长92.7%。

2. 公司通过加强供应链和数字化发展，加快了零售网络的升级步伐，预计未来几年将保持收入和利润的稳步增长，展现出较强的市场潜力与投资吸引力。

3. 尽管存在品牌保护和供应链管理等风险，但公司在产品创新和市场扩展方面的积极策略为投资者带来了乐观的投资展望。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **公司业绩概况**： - 24H1公司收入为25.5亿欧元，同比增长17.4%。

- 净利润为3.8亿欧元，同比增长25.7%（按固定汇率计算）。

2. **收入增长来源**： - 全价销售及销量同比增长是主要驱动因素。

- 零售销售净额同比增长18.2%，批发渠道销售同比增长7.8%。

- 特许权费收入同比增长28.1%，主要受到眼镜及香水的推动。

3. **地区销售表现**： - 日本零售销售净额同比增长55%，为最佳表现地区。

- 中东、欧洲、亚太、美洲的零售销售净额分别同比增长20%、18%、12%、7%。

4. **品牌表现**： - MiuMiu零售销售额同比增长92.7%，在各地区及产品类别均取得强劲增长。

- Prada零售销售额同比增长5.5%，实现高质量发展，所有产品类别和男女装均有增长。

5. **零售和供应链发展**： - 公司在零售层面加快升级步伐，完成了36个翻新及重置项目。

- 2024年6月30日共有593家直营店，开设9家店铺，关闭22家店铺。

- 数字化发展及供应链方面也取得进一步进展。

6. **盈利预测调整**： - 预计2024-2026年全年收入分别为51.1亿欧元、55.3亿欧元、60.0亿欧元。

- 净利润分别为7.5亿欧元、8.5亿欧元、9.3亿欧元。

- 每股收益（EPS）分别为0.29欧元、0.33欧元、0.36欧元。

7. **风险提示**： - 知识产权及品牌保护风险、企业形象风险、供应链管理风险、业务稳健性风险、流动性风险、汇率风险。

根据这些信息，投资者可以更好地评估普拉达及其旗下品牌的市场表现和未来潜力，同时也要关注潜在的风险因素。