天壕能源：天风证券-天壕能源-300332-价差收窄利润短暂承压，与中海油协议签署盈利稳定性或提升-240508

投资标的：天壕能源（股票代码：300332） 推荐理由：公司与中海油签署气电协议，有望稳定盈利；积极推进上游资源获取，有望拓展产业布局；考虑到天然气需求波动，盈利预测合理，维持“买入”评级。

1. 天壕能源在2023年实现营业收入增长，但由于燃气业务价差收窄，导致利润下降。

2. 公司与中海油签署协议，有望稳定盈利，同时积极推进上游资源获取，预计未来净利润有望增长。

3. 公司在短期内受资产减值影响，但未来盈利预测仍然乐观，维持“买入”评级。

1. 公司公布了2023年年报和2024年一季报的财务数据，包括营业收入、归母净利润等指标。

2. 公司燃气业务价差缩窄，导致利润下降，但通过核心资产神安线天然气管道积极开拓天然气市场，实现了售气量和售气收入的增长。

3. 公司与中海油的气电集团签署了相关协议，预计今年销售气量大概率会达到20亿方，有望保证公司淡季的基本收益。

4. 公司拟参与中国油气控股有限公司重组交易，与中石油合作在鄂尔多斯盆地三交区块进行煤层气勘探、开采及生产。

5. 公司赛诺水务和昆威燃气商誉计提减值，导致公司营业利润减少。

6. 预计公司2024-2026年有望分别实现归母净利润5.23/6.95/9.63亿元，对应PE分别为10.5/7.9/5.7x，维持“买入”评级。