人福医药：开源证券-人福医药-600079-公司信息更新报告：三个产品首次纳入医保，有望贡献业绩新增量-241202

投资标的：人福医药（600079） 推荐理由：三款麻醉产品首次纳入医保，提升市场可及性和销售潜力，预计2024-2026年归母净利润分别为24.60、30.46、36.27亿元，EPS分别为1.51、1.87、2.22元/股，维持“买入”评级，麻醉业务有望持续增长。

- 人福医药的三个产品首次纳入医保，有望显著提升销售潜力和公司盈利增长点。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 公司麻醉产品核心竞争力强，未来市场扩展和手术量增长将推动业绩提升。

人福医药（600079）近期发布公司信息更新报告，指出三个产品首次纳入医保目录，预计将为公司业绩带来新增量。

具体产品包括注射用磷丙泊酚二钠、盐酸氢吗啡酮缓释片和氯巴占片。

此次纳入医保将提升药品的市场可及性和销售潜力，进一步多样化公司的盈利增长点。

公司在麻醉领域具有市场优势，预计2024-2026年的归母净利润分别为24.60亿元、30.46亿元和36.27亿元，EPS分别为1.51元、1.87元和2.22元，当前股价对应PE分别为12.9倍、10.4倍和8.7倍，维持“买入”评级。

注射用磷丙泊酚二钠为全球唯一水溶性丙泊酚前体药物，适用于成人麻醉诱导，2023年销售额为110.6万元，同比增长127.4%；盐酸氢吗啡酮缓释片用于治疗成人重度疼痛，是国内唯一具有防滥用功能的24小时长效口服阿片类药物，2023年销售额为531.3万元，同比增长1122.9%；氯巴占片为全国首仿产品，2023年销售额为531.3万元，同比增长1122.9%。

公司在2024年第一至三季度实现营收191.43亿元，同比增长5.70%，其中宜昌人福的营业收入为67.7亿元，同比增长13%，归母净利润为17.4亿元，同比增长20%。

公司正积极扩展麻醉药在ICU领域的应用，并关注无痛诊疗需求，预计麻醉业务将保持乐观增长。

风险提示包括集采降价、药品研发失败及产品竞争加剧等。