联储证券-4月高频数据跟踪-250507

1. 生产端整体开工率强劲，但行业间存在分化，库存回落，产能利用率有所修复。

2. 地产市场承压，消费稳定，港口货物吞吐量回升，但出口运价处于低位。

3. CPI和PPI均偏弱，部分农产品价格回落，风险在于国内政策落地不及预期及海外政策超预期。

4月高频数据跟踪显示，整体经济表现较强，但各行业开工率存在分化。

生产端方面，高炉、电炉及螺纹钢开工率上升，水泥磨机运转率下降，化工品开工率较强，汽车轮胎开工率回落。

库存方面，主要工业品库存回落，螺纹钢、冷轧、热轧库存下降，而铁矿石和炼焦煤库存回升。

产能利用率方面，焦化和电炉有所提升，但水泥熟料产能利用率下降。

需求端分析，房地产市场承压，消费保持稳定，港口货物吞吐量回升。

房地产方面，商品房成交面积略有回升，但同比增速下滑，土地溢价率回升。

消费方面，居民出行增加，快递揽收量上升，乘用车销量提升，但电影票房收入下降。

贸易方面，港口货物吞吐量大幅上升，但出口集装箱运价指数处于低位。

价格方面，消费品和工业品价格偏弱，CPI显示农产品批发价格回落，猪肉、蔬菜等价格下降，牛羊肉价格回升。

PPI方面，铜价小幅回升，而钢、铝、动力煤和柴油价格回落，化工产品价格指数维持低位。

风险提示方面，需关注国内政策落地不及预期及海外政策超预期的风险。