国金证券：开源证券-国金证券-600109-2024三季报点评：投行业务承压，Q3自营投资同环比高增-241104

投资标的：国金证券（600109） 推荐理由：公司投行业务承压但经纪和资管业务表现优于市场，自营投资收益显著增长。

2024-2026年归母净利润预测调整为15/21/24亿元，维持“买入”评级，当前股价对应PB1.0/1.0/0.9倍，具备投资价值。

- 国金证券2024年前三季度营业收入和归母净利润同比下降，投行业务承压，净收入大幅下滑。

- 经纪业务表现优于市场，资管业务增长显著，自营投资在Q3实现高增。

- 预计未来归母净利润将分别为15亿、21亿和24亿，维持“买入”评级，股价对应PB为1.0倍。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度公司营业收入为42.9亿元，归母净利润为8.9亿元，同比下降15%和28%。

- 2024年第三季度归母净利润为4.4亿元，同比增加21%，环比大幅增长398%。

- 年化加权平均ROE为3.6%，同比下降1.6个百分点。

- 期末杠杆率（扣客户保证金）为2.3倍，较年初下降0.5倍。

2. **利润预测调整**： - 下修公司2024-2026年归母净利润预测至15/21/24亿元，调整前为18/21/24亿元。

- 2024-2026年归母净利润同比变化为-15%/+41%/+14%，每股收益（EPS）分别为0.4/0.6/0.6元。

3. **业务表现**： - 投行业务净收入为6.6亿元，同比下降40%，第三季度为2亿元，同比下降64%，环比下降15%。

- 经纪业务净收入为11.6亿元，同比下降5%，第三季度为3.9亿元，同比持平，环比增长1%。

- 资管业务净收入为0.7亿元，同比增加4%，第三季度为0.3亿元，同比增加30%，环比增长54%。

4. **自营投资**： - 自营投资收益为11.3亿元，同比下降6%，第三季度为4.4亿元，同比增加99%，环比增加67%。

- 自营投资收益率为4.5%，较2024年上半年3.5%有明显改善。

- 自营金融资产规模为292亿元，同比下降12%，环比下降27%。

5. **市场情况与风险提示**： - 2024年第三季度日均股基成交额为8073亿元，同比下降12%，环比下降15%。

- 风险提示包括股市波动可能导致自营投资收益波动，政策影响投行业务的不确定性，以及财富管理业务增长的不确定性。

6. **投资评级**： - 当前股价对应2024-2026年的PB为1.0/1.0/0.9倍，维持“买入”评级。

这些信息可以帮助投资者了解公司的财务健康状况、业务表现、市场环境以及未来的投资潜力和风险。