中泰期货-沪铜周度报告：关税政策博弈，宏观情绪反复-250413

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：中性 【理由】：关税政策的不确定性导致宏观情绪反复，虽然短期需求表现良好且库存快速去化对铜价有支撑，但整体反弹空间有限，预计铜价将在宽幅震荡中运行。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：看空 【理由】：铜精矿现货TC持续回落至历史新低，原料供应充足，短期内缺乏支撑，预计价格将受到压力。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：中性 【理由】：短期内电解铜产量保持平稳，且因关税政策的不确定性，价格波动幅度较大，整体走势不明朗。

【期货品种】：进口铜 【交易方向】：看多 【理由】：宏观扰动带来的价格波动使得进口利润窗口出现，预计后续进口铜将有所增加，支撑铜价。

- 美国对等关税政策暂时豁免部分电子产品，市场情绪有所改善，但政策不确定性仍然存在。

- 铜精矿现货TC创历史新低，短期电解铜产量稳定，进口铜有望增加。

- 下游需求因铜价快速回落而表现良好，社会库存快速去化对铜价形成支撑，短期铜价以宽幅震荡为主。