电动车行业：民生证券-电动车行业2025年度投资策略：藏锋敛锐，蓄势待发-241224

- 全球电动汽车市场需求持续增长，预计2025年销量将达2320万辆，国内市场表现尤为强劲。

- 电池行业中，宁德时代市占率提升，六氟磷酸锂价格触底，供需关系改善。

- 投资建议集中在电池环节，推荐宁德时代、欣旺达等，低空经济领域也值得关注。

- 风险因素包括需求和技术预期不及预期，以及价格竞争加剧。

2025年度电动车行业投资策略主要集中在以下几个方面： 1. **市场需求**：全球电池市场前景广阔，新能源汽车需求持续增长。

国内以旧换新政策和报废更新政策推动市场增长；欧洲市场销量分化，政策和基础设施影响明显；美国年轻消费者对新能源车接受度提高。

2. **销量预测**：预计2025年全球电动汽车销量将达到2320万辆，同比增长23%。

其中，国内新能源汽车销量1662万辆，同比增长25%；欧洲348万辆，同比增长20%；美国185.96万辆，同比增长15%。

2026年全球销量预计增至2757万辆。

3. **中游市场**：电池行业处于周期底部，宁德时代市场份额提升至36.8%。

六氟磷酸锂价格趋于稳定，龙头企业份额扩张。

隔膜和负极材料价格见底，市场竞争加剧。

4. **低空经济**：政策支持和产业化进程加快，技术和资源属性强化，电机和电池技术不断迭代，固态电池有望成为未来方向。

5. **投资建议**：重点关注电池环节的宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；六氟磷酸锂推荐天赐材料；负极推荐尚太科技、中科电气；磷酸铁锂推荐湖南裕能。

低空经济建议关注万丰奥威、华设集团、莱斯信息等。

6. **风险提示**：需关注需求不及预期、新技术进展缓慢及价格竞争加剧等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电池环节： - 宁德时代：行业龙头，市占率进一步提升至36.8%。

- 欣旺达：在电池领域具有竞争力。

- 亿纬锂能：表现出色，值得关注。

2. 六氟磷酸锂： - 天赐材料：在价格波动企稳的情况下，龙头份额持续