中际旭创：国投证券-中际旭创-300308-高端产品出货快速增加，公司业绩大幅增长-241024

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司高端光模块产品出货快速增长，受益于重点客户加大算力基础设施投资，业绩大幅提升。

预计未来三年收入和净利润持续增长，具备良好的市场前景，维持“买入-A”评级。

- 中际旭创2024年前三季度营业收入和归母净利润分别同比增长146.26%和189.59%，受益于高端光模块需求增加。

- 重点客户加大算力基础设施投资，推动400G和800G光模块出货比例快速提升，毛利率持续改善。

- 预计未来三年公司业绩将持续增长，给予2024年38倍PE，目标价186.1元，维持“买入-A”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩增长**： - 2024年前三季度实现营业收入173.13亿元，同比增长146.26%。

- 归母净利润37.53亿元，同比增长189.59%。

- 单三季度营业收入65.14亿元，同比增长115.25%。

- 单三季度归母净利润13.94亿元，同比增长104.4%。

- 毛利率提升至33.64%。

2. **市场需求**： - 重点客户加大算力基础设施建设，400G和800G光模块需求显著增长。

- 高端产品出货比重快速增加，推动收入和毛利率提升。

3. **行业动态**： - 国内头部互联网厂商资本开支增加，2024年一季度合计达43.24亿美元，同比增长142.66%。

- 2024年2季度，微软、Meta、谷歌、亚马逊四家公司资本支出合计571亿美元，同比增长66%。

4. **光模块市场前景**： - 全球数通光模块市场2023年到2028年的复合年增长率（CAGR）为18%。

- AI用数通光模块市场CAGR为47%。

5. **公司定位和产品**： - 公司为光模块行业领军者，提供100G、200G、400G、800G和1.6T等高速光模块。

- 受益于全球算力投资的持续增长。

6. **投资建议**： - 预计2024年~2026年收入分别为254.87亿元、384.35亿元、576.52亿元。

- 归母净利润分别为54.9亿元、89.89亿元、137.74亿元。

- 给予2024年38倍PE，对应六个月目标价186.1元，维持“买入-A”投资评级。

7. **风险提示**： - 行业景气度不及预期。

- 新产品研发进度不及预期。

- 市场竞争加剧。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。