哔哩哔哩：光大证券-哔哩哔哩-BILI.US-事件点评：《三国，谋定天下》首周流水超预期，游戏业务拐点向上-240620

投资标的：哔哩哔哩-BILI.US 推荐理由：公司新游上线提振游戏业务表现，广告业务受益于广告库存释放及效率提升有望维持良好增长。

考虑新游开局表现超预期，小幅上调24-26年营收预测，维持“增持”评级。

1) 哔哩哔哩独代首款SLG手游《三国：谋定天下》首周流水超预期，通过降低上手门槛和创新玩法吸引玩家，展现出良好的游戏业务拐点向上趋势。

2) 游戏利用B站渠道推广和UP主创作+明星代言双线并行策略，吸引传统SLG用户回流，但需关注长线运营能力和竞争激烈的三国SLG赛道格局。

3) 考虑新游开局表现超预期，预计公司游戏业务和广告业务有望维持良好增长，维持“增持”评级。

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