欧普康视：东吴证券-欧普康视-300595-2025年中报点评：短期业绩承压，期待逐步恢复-250823

投资标的：欧普康视（300595） 推荐理由：公司2025年上半年业绩承压，收入和净利润均有所下降，主要受高端消费疲软影响。

但新产品的上市及产品线丰富化有望提升市场竞争力，预计未来将逐步恢复增长，维持“增持”评级。

- 欧普康视2025年上半年业绩承压，收入同比下降1.42%，归母净利润下滑22.93%，主要受高端消费疲软和竞争加剧影响。

- 角膜塑形镜和医疗服务收入均出现下滑，但非视光类和框架镜等其他视光产品收入增长。

- 公司产品线不断丰富，预计未来将逐步恢复增长，维持“增持”评级，风险包括宏观经济恢复不及预期和市场竞争加剧。

欧普康视（300595）近期发布了2025年中报，业绩表现低于预期。

2025年上半年，公司实现收入8.71亿元，同比下降1.42%；归母净利润为2.50亿元，同比下降22.93%；扣非归母净利润为2.16亿元，同比下降23.60%。

2025年第二季度，公司实现收入3.92亿元，同比下降6.27%；归母净利润为0.90亿元，同比下降31.74%；扣非归母净利润为0.69亿元，同比下降40.80%。

从业务分布来看，角膜塑形镜收入为3.56亿元，同比下降4.58%，主要受到高端消费疲软、减离焦框架镜等产品竞争的影响；医疗服务收入为1.73亿元，同比下降9.20%，主要因并表医疗机构收入下降；护理产品收入为1.09亿元，同比下降6.89%，因促销活动导致收入减少；非视光类收入为0.40亿元，同比增长14.90%；框架镜等其他视光产品收入为1.87亿元，同比增长16.18%。

公司在2025年上半年推出了多款新产品，包括“DreamVisionSL”硬性巩膜接触镜和新一代角膜塑形镜（DV185与AP185），这些产品有望提升市场竞争力。

此外，公司还推出了润眼落地灯、自产叶黄素、接触镜生理盐水冲洗液等新产品。

盈利预测方面，考虑到高端消费疲软的影响，预计2025-2027年归母净利润分别为6.03亿元、6.81亿元和7.30亿元，对应市值的PE分别为29倍、25倍和24倍。

尽管面临宏观经济恢复不及预期和市场竞争加剧的风险，但由于公司产品线不断丰富，预计将逐步恢复稳健增长，维持“增持”评级。