青岛啤酒：山西证券-青岛啤酒-600600-百年品牌国潮焕新，优异品质静待突围-240618

投资标的：青岛啤酒 推荐理由：青岛啤酒是百年品牌国潮焕新，具有深厚的品牌底蕴和优异的产品研发实力，同时在高端化发展方面具有明显优势。

公司盈利能力改善确定性较强，未来净利润持续增长，值得投资。

1. 中国啤酒行业正迎来高端化发展的新动力，青岛啤酒通过品牌、产品、渠道三方面优势助力高端化发展。

2. 青岛啤酒预计未来几年营业收入和净利润将持续增长，具有较强的盈利能力改善确定性，值得投资者关注。

3. 风险提示包括宏观经济增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格上涨等，投资者需谨慎对待。

1. 中国啤酒行业进入存量时代，低价竞争不再具备经济效益，啤酒企业渴望修复利润，高端化成为行业发展新动力。

2. 国内啤酒行业集中度高，五大龙头分省而立，市场份额竞争激烈程度趋缓，啤酒企业向利润导向转变，主要通过提价升级和降费增效改善盈利。

3. 青岛啤酒品牌底蕴深厚，通过多元化、创新化、精准化的营销不断焕发品牌活力，其国民高端品牌形象深入人心。

4. 公司高端产品矩阵完善，研发实力出众，拥有业内唯一国家级实验室，可以保障产品紧跟市场需求。

5. 青啤率先发力线上渠道，新零售布局已初见成效；沿黄战略带优势明显，销量、产品结构保持快速提升；沿海沿江战略带逐渐修复，高端化潜力空间充足。

6. 预计2024-2026年公司营业收入和净利润将持续增长，给予“买入-A”投资评级。