锂电池行业：中原证券-锂电池行业综合整治内卷式竞争专题：内卷整治有助于提升行业全球竞争力-250902

- 我国锂电池行业在全球竞争中具备显著优势，但净利润与行业地位不匹配，整体盈利能力仍低，且产能过剩问题突出。

- 新能源汽车行业持续增长，2024年销量预计达到1285.9万辆，但整体利润水平偏低，行业内卷现象严重。

- 政府针对“内卷式”竞争推出政策整治措施，旨在提升新能源汽车和锂电池产业的全球竞争力。

该投资报告主要分析了我国锂电池和新能源汽车行业的现状及存在的问题。

我国锂电池行业在全球竞争中具备显著优势，关键材料的全球出货占比超过70%，动力电池占比68.79%。

预计2024年锂电池板块营收将达到2.25万亿元，但净利润在2023-2024年持续下滑，2024年净利润为1101亿元。

行业面临的主要问题包括净利润规模与全球地位不匹配、盈利能力低、产能过剩以及关键原材料价格回落。

新能源汽车方面，自2009年以来，我国汽车产销量稳居全球第一，2024年产销均突破3000万辆，新能源汽车销量达到1285.9万辆，占比40.92%。

尽管行业收入增长，但整体利润偏低，2024年预计仅为4623亿元。

比亚迪在营收和销量上超越特斯拉，但净利润仍有差距。

针对“内卷式”竞争，国家出台了一系列政策措施，旨在整治行业内卷，提升新能源汽车和锂电池产业的全球竞争力。

风险提示包括宏观经济下滑、销售不及预期、政策执行力度不足、行业竞争加剧及价格波动等。

投资标的：锂电池行业及新能源汽车行业相关企业。

推荐理由： 1. 全球竞争优势：我国锂电池行业在关键材料的全球出货占比超过70%，动力电池的全球占比达到68.79%，显示出显著的竞争优势。

2. 增长潜力：预计2024年锂电池板块营收将达到2.25万亿元，2018-2024年营收年均增长率为21.80%，表明行业整体增长潜力巨大。

3. 新能源汽车市场：我国新能源汽车连续10年产销量稳居全球第一，2024年销量将达到1285.9万辆，市场需求持续增长。

4. 政策支持：中央政策明确提出要综合整治“内卷式”竞争，推动行业健康发展，增强全球竞争力。

5. 行业整治效应：通过内卷整治，预计将提升锂电池和新能源汽车产业的盈利能力，改善行业整体盈利水平。

6. 龙头企业表现：比亚迪在营收和研发支出方面超越特斯拉，显示出国内企业的竞争力正在增强，为投资提供了信心。

综上所述，锂电池行业及新能源汽车行业相关企业在全球竞争中具备优势，政策支持和市场需求的持续增长为投资提供了良好基础。