润本股份：平安证券-润本股份-603193-驱蚊业务较快增长，持续精细化推新-240816

投资标的：润本股份（603193） 推荐理由：公司2024上半年营收和净利润均实现较快增长，驱蚊和婴童护理业务结构优化，高毛利率产品持续推出，市场竞争力增强。

预计未来业绩稳健增长，维持“推荐”评级。

- 润本股份2024上半年实现营收7.44亿元，同比增长28.47%，归母净利润增长50.69%至1.80亿元，毛利率和净利率均有所提升。

- 驱蚊业务恢复快速增长，婴童护理业务保持稳健，合计占总收入的83.71%。

- 公司继续推动“大品牌、小品类”战略，积极拓展线上线下渠道，预计未来三年归母净利润持续增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年公司实现营收7.44亿元，同比增长28.47%。

- 归母净利润为1.80亿元，同比增长50.69%。

- 扣除非经常性损益后，净利润为1.75亿元，同比增长48.05%。

- 每股收益（EPS）为0.44元。

- 公司拟每10股派发1.80元现金红利（含税）。

2. **毛利率与净利率**： - 上半年毛利率为58.64%，同比提升3.09个百分点。

- 净利率为24.20%，同比提升3.57个百分点。

3. **费用结构**： - 销售费用同比增长38.23%至2.14亿元，销售费用率28.73%。

- 管理费用增长1.30%至0.14亿元，管理费用率1.89%。

- 研发费用为0.15亿元，研发费用率1.98%。

- 财务费用为-0.21亿元，财务费用率-2.87%。

4. **季度表现**： - 2024年第二季度营收同比增长35.00%至5.77亿元，归母净利润同比增长46.99%至1.45亿元。

- 二季度毛利率为59.49%，净利率为25.04%。

5. **业务增长**： - 驱蚊业务收入占比为44.46%，婴童护理业务占比约39.25%。

- 驱蚊业务收入为3.31亿元，婴童护理业务收入为2.92亿元。

- 预计驱蚊业务将恢复较快增长，婴童护理业务将维持稳健增长。

6. **新产品推出**： - 上半年推出50余款新品，包括电热蚊香液、冰雪草冰沙露、儿童防晒等。

7. **市场竞争与渠道拓展**： - 公司在市场竞争激烈的环境中，积极开拓线上线下渠道，并获得多个电商平台的销售第一。

8. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.2亿元、3.9亿元和4.8亿元。

9. **投资评级**： - 综合考虑公司业务成长性，维持“推荐”评级。

10. **风险提示**： - 宏观经济波动可能影响消费意愿。

- 婴童市场收缩及竞争加剧。

- 新产品研发和渠道拓展可能不及预期。

这些信息为投资者评估公司的财务健康状况、市场竞争力和未来增长潜力提供了重要依据。