轨交设备行业：光大证券-轨交设备行业动态点评：国铁启动24年第二批动车组高级修招标，五级修招标量较23年增长371%-240818

- 国铁集团2024年动车组高级修招标量显著增长，五级修同比增长371%，反映出后周期维保需求的提升。

- 政策推动老旧内燃机车更新，预计将带来可观的机车更新需求，相关设备厂商将受益。

- 铁路投资持续增长和客流恢复为设备采购提供支持，建议关注时代电气、中国中车等相关供应商。

### 投资报告核心要点总结 1. **动车组高级修招标增长**： - 国铁集团启动2024年第二批动车组高级修招标，五级修招标量较2023年增长371%。

- 2024年截至目前，动车组高级修订单量显著增长，中国中车的相关订单接近翻倍。

2. **后周期维保需求提升**： - 随着“十二五”期间快速增长的动车组进入大修期，五级修需求将快速增加，相关设备厂商将受益。

3. **政策支持设备更新**： - 国务院推动老旧内燃机车更新，计划到2027年实现基本淘汰，这将带来机车更新需求。

4. **铁路投资与客流恢复**： - 2024年铁路投资持续增长，客流显著恢复，为设备采购提供支持，行业景气度上升。

5. **投资建议**： - 推荐时代电气、中国中车、中国通号等相关设备供应商，关注交控科技和思维列控。

6. **风险分析**： - 需关注铁路投资力度、老旧机车更新节奏及轨交设备利润率的不确定性。

整体来看，轨交设备行业将在铁路投资和维保需求增长中受益，前景乐观。

### 投资标的及推荐理由 **投资标的：** 1. **时代电气（A/H）** 2. **中国中车（A/H）** 3. **中国通号（A/H）** 4. **交控科技** 5. **思维列控** **推荐理由：** 1. **动车组需求增长**：随着国铁集团动车组高级修招标量大幅增长，后周期维保需求将不断提升，相关设备厂商将显著受益。

2. **政策支持**：国务院推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，交通运输设备将获得重点支持，老旧内燃机车有望迎来大规模更新。

3. **铁路投资增长**：2024年铁路投资维持较好增长，客流显著恢复，为铁路设备的采购增加提供了充足的弹药，行业景气度持续升温。

4. **维保需求提升**：随着动车组进入密集大修期，特别是以五级修为代表的高级修需求将快速增长，相关设备供应商将受益。

5. **合同订单增加**：中国中车等公司在动车组高级修订单量上快速增长，未来订单增速有望进一步提升。