天风证券-美国8月非农就业数据点评：非农再“爆冷”对资产意味什么？-250906

- 8月美国非农就业数据大幅低于预期，仅新增2.2万人，失业率小幅上升至4.3%。

- 数据发布后，美元下跌，美债收益率大幅下行，黄金上涨，市场对降息预期升温。

- 就业走软可能促使美联储降息，若持续疲软，可能影响白宫的关税政策和贸易环境。

8月美国非农就业数据表现不佳，新增就业人数仅为2.2万，远低于预期的7.5万，且失业率小幅上升至4.3%。

政府部门就业减少1.6万，私人部门则增加3.8万，医疗保健和休闲酒店表现较好，而耐用品制造和专业服务表现较差。

这一“爆冷”数据导致市场反应明显，美元下跌，美债收益率大幅下降，黄金价格上涨。

由于非农数据未至于引发衰退，市场对降息的预期增强，预计美联储将在9月降息，且年内降息总幅度可能达到75个基点。

就业数据走软可能意味着降息政策的稳定性，同时也反映出关税政策对制造业的负面影响。

如果就业持续疲软，可能促使白宫在贸易政策上采取更为稳定的态度。

需要注意的是，未来美联储的货币政策、经济基本面和特朗普的经济政策可能会超出市场预期，带来风险。