交通运输行业：华福证券-交通运输行业周报：巴以停火协议通过冲突依旧，船公司续涨7月运价-240617

1. 巴以停火协议通过，但冲突依旧，船公司继续提涨7月运价，舱位偏紧，港口拥堵，支撑船公司提涨的主要驱动。

2. 物流供应链板块景气度提升，快递、跨境物流、化工供应链、快运行业竞争格局持续改善，有利于公司利润修复。

3. 航空出行板块波音面临产量危机，全球积压飞机订单超1.4万架，全民航日执行客运航班量恢复至2019年的99.2%，行业前景不容乐观。

本周交通运输行业周报指出，巴以停火协议通过但冲突依旧，船公司续涨7月运价。

航运板块受巴以停火希望渺茫影响，舱位持续偏紧，导致船公司提涨运价。

物流供应链板块中，快递、跨境物流、化工供应链和快运行业均受益于市场回暖，具有投资潜力。

航空出行板块则面临波音产量危机和全球积压飞机订单超1.4万架的挑战。

本周交通运输（申万）指数跌幅为-3.72%，风险提示包括宏观经济增速不及预期、行业供需失衡、油价、汇率大幅波动以及地缘政治冲突等。

投资标的及推荐理由： 1. 航运板块：中远海能、招商轮船。

理由：短期内局势难以缓和，绕行导致的舱位偏紧、港口拥堵以及提前进入旺季是支撑船公司提涨的主要驱动，当前高运价至少延续至Q3旺季，运价或在7月见顶，供需反转将支撑集运公司全年业绩复苏，复现21年全球供应链“堵”局赢家，若红海冲突长期延续，有利于集运巨头提升2025年长协价、估值大幅修复。

2. 物流供应链板块：中通、圆通、韵达。

理由：快递行业价格维持弱价格竞争状态，24年需求持续超预期下，加盟制快递2024年边际修复，集运市场全面回暖提振货代市场景气度，化工物流供应链板块估值具吸引力，价格边际向好，快运行业竞争格局持续改善，Q2起需求修复有助于高端头部快运较高的利润弹性释放。

3. 航空出行板块：春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空。

理由：全球积压飞机订单超1.4万架，预计波音及空客完成这些订单的节点要2030年之后，全民航日执行客运航班量恢复至2019年的99.2%，境内航司可用座公里同比+10.5%，环比+9.8%。