华宝证券-策略周报：从关税博弈到AI+突围-250223

- 中美双方在贸易问题上显示出谈判意愿，预计关税政策实施节奏将放缓，风险相对可控。

- 政府强调科技创新的重要性，鼓励互联网企业加大在人工智能领域的投资，提升市场信心。

- 海外机构对中国科技股的配置比例上升，恒生科技指数估值仍低，未来有提升空间。

本周策略周报的核心要点如下： 1. **中美贸易关系**：2月21日，中美经贸谈判双方表示愿意继续沟通，显示出谈判意愿。

预计在4月1日美国发布贸易调查报告之前，关税政策实施节奏可能放缓，快速上调关税的概率较低。

2. **科技行业现状**：自2021年以来，互联网行业面临反垄断和监管压力，导致估值下滑。

然而，近期政策层强调科技创新的重要性，尤其是在人工智能领域，增强了市场对科技企业的信心。

3. **投资机会**：随着海外机构对中国科技股配置比例的增加，市场对科技资产的看好态度显著提升。

当前恒生科技指数估值仍较低，未来有上升空间。

4. **风险提示**：需关注经济复苏不及预期、政策效果不明显、地缘政治风险、海外经济衰退及外部政策的不确定性等风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 中美双方在贸易问题上表现出谈判意愿，关税政策实施节奏可能放缓。

- 预计对华快速上调关税的概率较低，风险相对可控。

- 政策层强调科技创新，增强市场对科技企业的信心。

- 鼓励互联网企业在人工智能领域加大投资，为估值提升带来机会。

- 海外机构逐渐增加对中国科技股的配置比例，显示市场看好态度。

- 当前恒生科技指数估值较低，未来有提升空间。

- 需关注经济修复、政策效果、地缘风险及外部政策不确定性等潜在风险。