生物柴油行业：民生证券-生物柴油行业周报：国内生物柴油企业价差扩大，美国财政部宣布最新清洁燃料税收抵免指南-250120

- 本周国内生物柴油企业价差扩大，外盘生物柴油价格波动，国内出口欧洲生物柴油价差达3477元/吨。

- 美国财政部发布清洁燃料税收抵免新指南，强调对进口废食用油的监管和认证要求，可能影响相关市场。

- 投资建议关注国内大型生物柴油企业，如卓越新能、嘉澳环保等，预计将受益于需求增长和原材料供应增加。

本周（20250113-20250119），国内生物柴油企业价差扩大，外盘生物柴油价格波动明显。

SAF离岸价小幅下跌，而HVO到岸价上涨。

欧洲Ucome和中国Ucome价格均上涨，东南亚生物柴油价格小幅下跌。

国内出口欧洲的生物柴油价差达到3477元/吨，较上周增加67元。

国内潲水油和地沟油价格波动较小，潲水油报价持平，地沟油小幅上涨。

美国财政部发布了清洁燃料税收抵免指南，对废食用油（UCO）原料的使用提出了新的要求，强调对进口UCO的证明和记录要求，可能影响其税收抵免资格。

投资建议方面，建议关注生物航煤和生物船用燃料带来的市场新增量，以及原材料出口增值税退税取消的影响，预计生物柴油企业将迎来需求增长。

推荐关注具有较大生物柴油产能的上市公司，如卓越新能、嘉澳环保、海新能科和朗坤环境。

风险提示包括产能释放和政策推行力度不及预期，以及贸易政策变动风险。

投资标的：卓越新能、嘉澳环保、海新能科、朗坤环境。

推荐理由： 1. 生物航煤和生物船用燃料将为全球生物柴油市场带来新增量，预计将推动需求增长。

2. 原材料出口增值税退税的取消将有利于生物柴油企业，进一步促进原材料供应的增加。

3. 国内拥有较大生物柴油产能的上市公司将受益于市场的双向推动，具备较好的投资前景。