商贸零售行业：东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：TOPTOY完成由淡马锡领投的融资，有利于延续高增势头&名创优品价值重估-250825

- 名创优品旗下的TOPTOY完成了由淡马锡领投的战略融资，交易后估值达到100亿港元，显示出其高速增长潜力。

- TOPTOY在2025H1实现收入7.42亿元，同比增长73%，门店数量净增至293家，受益于潮玩市场的快速扩张。

- 融资将有助于TOPTOY的价值重估和资金补充，名创优品作为行业龙头，受益于品牌出海和潮玩市场增长，当前估值仅为18倍P/E。

本周（8月18日至8月24日），名创优品旗下的潮玩连锁店TOPTOY完成了由淡马锡领投的战略融资，交易后估值约为100亿港元。

TOPTOY正处于高速增长阶段，2025年上半年收入达到7.42亿元，同比增长73%；门店数量增至293家，同比净增98家。

根据市场数据，2024年中国泛娱乐玩具市场规模预计达到1018亿元，行业年均增长率为15.8%。

TOPTOY提供超过1.1万个SKU，销售量和交易单量均显著增长。

融资将帮助TOPTOY实现价值重估，并补充其经营发展所需资金。

推荐标的为名创优品，因其在IP联名集合店及品牌出海方面的优势，当前估值仅为18倍P/E。

风险提示包括行业竞争加剧和自有IP的不确定性。

投资标的：名创优品 推荐理由：名创优品旗下的TOPTOY完成了由淡马锡领投的战略融资，交易后估值达到约100亿港元，显示出其在潮玩行业的高速增长潜力。

TOPTOY在2025年上半年实现收入7.42亿元，同比增长73%，并且门店数量持续增加，反映出良好的市场需求和发展空间。

随着潮玩行业的快速发展，预计未来TOPTOY将有更大的成长机会。

此外，融资将有助于补充TOPTOY在高速发展期间的经营资金，促进其价值重估。

名创优品作为IP联名集合店的龙头企业，受益于品牌出海趋势和潮玩市场的增长，其2025年估值仅为18倍P/E，具备投资价值。