中信期货-能源化?策略?报：原油谨慎偏弱，化工品底部震荡-241119

期货品种：原油 交易方向：看空 理由：地缘局势升温导致短期反弹，但整体偏弱趋势未见反转，油价下方空间有限，需谨慎对待。

期货品种：沥青 交易方向：看多 理由：库存极低，利润有修复空间。

期货品种：高硫燃油 交易方向：看空 理由：关注逢高空机会，市场情绪偏弱。

期货品种：低硫燃油 交易方向：中性 理由：航煤供应压力可能转移至低硫燃油，需关注市场动态。

期货品种：LPG 交易方向：看空 理由：短期基本面拖累，震荡偏弱。

期货品种：PX 交易方向：看空 理由：基本面弱势，叠加油价盘整，预计震荡。

期货品种：PTA 交易方向：中性 理由：下游负荷超预期支撑需求，整体低位震荡。

期货品种：苯乙烯 交易方向：中性 理由：现货仍有支撑，需关注装置开停动态。

期货品种：乙二醇 交易方向：看空 理由：供应恢复加快，期货价格走弱。

期货品种：短纤 交易方向：看空 理由：高估值和弱供需，短期偏弱。

期货品种：PR 交易方向：看空 理由：原料成本下行，拖累瓶片价格。

期货品种：甲醇 交易方向：看多 理由：海外装置停车扰动，远月到港预期支撑。

期货品种：尿素 交易方向：看空 理由：供需过剩格局延续，维持逢高做空。

期货品种：塑料 交易方向：中性 理由：偏高检修支撑，短期震荡。

期货品种：PP 交易方向：中性 理由：MTO利润承压，短期可能震荡。

期货品种：PVC 交易方向：看空 理由：弱现实与弱预期，谨慎偏弱。

期货品种：烧碱 交易方向：看空 理由：现货缓慢回落，盘面逢高空。

展望：短期底部震荡，中长期震荡偏强预期维持。

对冲策略：多数品种1-5偏反套为主，空MTO价差，多沥青空高硫，多L空PP。

风险因素：原油持续新低，政策预期逐步减弱。

- 原油短期反弹但整体偏弱，油价下方空间有限，化工品在政策真空期低位震荡为主。

- 关注12月中央经济工作会议的政策利好预期，化工品仍可考虑回调买入。

- 各类化工品面临不同供需状况，短期策略以反套为主，需警惕原油新低和政策预期减弱的风险。