非银金融行业：东海证券-非银金融行业周报：两融余额突破2万亿元，政策助推健康险高质量发展-250811

- 非银金融行业整体表现稳中向好，特别是券商和保险板块，融资融券余额突破2万亿元，市场活跃度提升。

- 政策支持推动商业健康保险高质量发展，保险资金长期投资改革稳步推进。

- 投资建议关注大型券商和综合险企，抓住并购重组和产品创新机遇，同时警惕系统性风险和政策调整带来的不确定性。

非银金融行业周报的核心要点如下： 1. 行情回顾：上周非银指数上涨0.6%，券商和保险指数分别上涨0.8%和0.3%。

市场日均成交额为20578亿元，环比下降7.1%。

两融余额突破2万亿元，环比增长1.5%，股票质押市值增长1.9%。

2. 券商：7月A股新开户同比增长70.5%，市场活跃度提升。

两融余额突破2万亿元，反映投资者风险偏好回升。

预计上市券商中报业绩将显著改善，建议关注配置机会。

3. 保险：太平资产获批设立私募基金，显示保险资金长期投资改革稳步推进。

上海出台促进商业健康保险发展的政策，旨在构建多层次产品体系和提升服务能力，激活市场潜力。

4. 投资建议：券商方面，建议关注大型券商的配置机会；保险方面，关注具有竞争优势的大型综合险企。

5. 风险提示：系统性风险、长端利率波动及监管政策调整可能影响业务发展。

投资标的及推荐理由： 1. 券商： - 推荐理由：资本市场新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长期逻辑不变。

建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升等逻辑主线，关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。

2. 保险： - 推荐理由：新“国十条”聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展，并以政策支持优化产品设计、提升渠道价值。

建议关注具有竞争优势的大型综合险企。