华福证券-靴子落地和产业迭进下的科技盛宴-250126

- 本周市场震荡上行，科技和先进制造板块表现突出，而周期和消费板块涨幅靠后，市场情绪回暖，行业轮动强度下降。

- 低空经济和泛AI科技领域被看好，建议关注人形机器人和智能驾驶等方向，同时把握央国企红利投资机会。

- 风险提示包括地缘政治、宏观经济波动及假设与现实的偏离，需持续关注出口链的关税政策。

本周市场震荡上行，全A指数上涨0.88%。

创业板指、中证1000和深证成指表现突出，而上证50和中证红利则下跌。

科技和先进制造板块领涨，周期和消费品涨幅较小。

行业方面，通信、计算机和电子行业表现强劲，煤炭、食品饮料和石油石化行业下跌。

市场情绪有所回暖，行业轮动强度减弱，小盘股表现优于大盘。

股债收益差下降至1.7%，估值分化系数上升。

市场量能环比上升，非银金融、通信和电子板块个股表现较好，家用电器、环保和国防军工内部可能存在α机会。

陆股通资金流入增加，主要流入通信、石油石化和机械设备行业。

ETF资金表现为对冲流出资金的托底作用，A500、中证1000和中证500指数ETF受到青睐。

新成立的偏股型基金份额大幅上升。

行业热点方面，豆包实时语音大模型和豆包大模型1.5Pro的发布标志着字节AI布局的进一步深化。

此外，广州市低空经济发展条例的发布将推动低空经济的发展，预计各地将跟进相关政策。

投资建议方面，低空经济和泛AI科技板块值得关注，尤其是人形机器人和智能驾驶领域。

同时，央国企红利投资机会也应把握。

中长期看，关注并购重组、化债、需求增长和确定性成长等方向。

风险提示包括地缘政治风险、宏观经济不及预期、海外市场波动及假设与现实偏离等。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注低空经济，预计将受益于广州市即将实施的《低空经济发展条例》。

2. 建议布局以泛AI为主的科技板块，包括人形机器人和智能驾驶方向。

3. 看好央国企红利投资机会，受益于相关政策支持。

4. 需跟踪出口链板块的关税政策变化。

5. 中长期关注并购重组、化债、需求持续增长和确定性成长四大方向。