科伦药业：华福证券-科伦药业-002422-业绩稳健增长，SKB264获批在即-241105

投资标的：科伦药业（002422） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩稳健增长，归母净利润同比增长25.9%。

通过费用优化提升利润，主营业务表现良好，未来创新药SKB264即将上市，具备高增长潜力，维持“买入”评级。

- 科伦药业2024年前三季度收入167.9亿元，同比增长6.6%；归母净利润24.7亿元，同比增长25.9%，业绩稳健增长。

- 公司通过优化费用结构和市场拓展，销售费用率显著下降，推动整体利润提升。

- 核心产品SKB264即将获批，未来创新药有望带来高增长，维持“买入”评级，但需关注集采降价及研发风险。

作为专业投资者，可以从上述信息中提取以下关键点： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度收入为167.9亿元，同比增长6.6%。

- 归母净利润为24.7亿元，同比增长25.9%。

- 扣非净利润为24.5亿元，同比增长27.3%。

- 2024年第三季度单季度收入为49.6亿元，同比增长0.4%。

- 第三季度归母净利润为6.7亿元，同比增长19.9%。

2. **费用优化**： - 第三季度毛利率为49.4%，净利率为14.2%。

- 销售费用率为14.0%（同比下降7.3个百分点），管理费用率为7.4%（同比上升3.2个百分点），研发费用率为10.2%（同比下降1.6个百分点），财务费用率为0.6%（同比下降0.3个百分点）。

3. **主营业务表现**： - 大输液业务为行业龙头，利润水平有望稳中有升。

- 仿制药领域聚焦抗感染、中枢神经、内分泌代谢和男科，非输液药品销售收入为20.20亿元，同比增长6.38%。

- 川宁生物抗生素中间体收入为12.6亿元，同比增长8.3%。

4. **SKB264的上市前景**： - SKB264在多个适应症上中美双开，国内已获受理。

- 默沙东已启动SKB264的全球3期临床研究，并行使SKB571的独家选择权。

5. **盈利预测**： - 调整后的归母净利润预测为2024年30.4亿元、2025年34.7亿元、2026年39.9亿元。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，基于公司在大输液和抗生素中间体领域的龙头地位及未来创新药的潜力。

7. **风险提示**： - 集采降价风险、行业政策变革风险、产品研发及上市不及预期的风险、产品销售不及预期的风险。

这些信息为投资者提供了关于科伦药业的财务状况、业务表现、未来发展潜力及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。