电力设备与新能源行业：华西证券-电力设备与新能源行业周观察：阿里Q2资本开支高增，固态电池产业化持续推进-250831

1. 人形机器人市场有望在2025年迎来量产，国产核心零部件替代需求强烈，相关企业将深度受益。

2. 固态电池产业化进程加速，预计将推动锂电材料价格回稳，设备和材料领域的资本开支将增加。

3. 光伏行业面临价格上涨，风光发电装机持续增长，清洁能源建设前景乐观。

4. AI产业链在政策支持下快速发展，电力设备企业和相关零部件需求将显著增加。

5. 风险因素包括新能源汽车行业发展不达预期及电网建设进展缓慢等。

本报告主要关注电力设备与新能源行业的最新动态，核心要点如下： 1. 人形机器人市场前景广阔，优必选预计到2025年交付500台工业人形机器人，国产核心零部件的替代需求强烈，相关企业将受益。

2. 新能源汽车固态电池产业化加速，随着动力和储能需求上升，锂电材料价格有望企稳回升。

固态电池因其高能量密度和安全性成为下一代电池技术的方向，相关新产品和产能建设将不断推出。

3. 光伏玻璃价格上涨，硅料、硅片等核心环节价格回升，光伏行业有望迎来修复行情。

风光发电在“十四五”期间实现快速增长，未来仍看好清洁能源建设。

4. 在政策支持下，人工智能产业链将快速发展，电力设备企业将迎来新机遇。

AIDC建设需求保持高景气度，机器人商业化进程加速，相关零部件需求将增加。

5. 阿里巴巴第二季度资本开支显著增长，预计将推动AIDC建设需求。

英伟达预计Q3营收大幅增长，相关企业有望受益于AI算力需求的快速增长。

风险提示包括新能源汽车行业发展不达预期、新能源装机和电网建设进展不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 人形机器人（优必选等）：预计2025年交付500台工业人形机器人，随着国内外企业布局加速及AI技术突破，人形机器人有望迎来量产落地时点。

核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。

2. 新能源汽车固态电池相关企业：固态电池产业化持续推进，随着动力和储能需求的攀升，产业链排产及出货量有望提升。

固态电池凭借高能量密度和高安全性成为下一代电池技术方向，相关新产品有望陆续发布，终端性能持续验证，产业化进程加速。

3. 光伏行业相关企业：光伏玻璃、硅料、硅片等核心环节价格上涨，行业供给侧改善，光伏板块有望迎来修复行情。

风光发电作为我国能源结构转型的核心支柱，其“十四五”期间的跨越式发展为能源安全与“双碳”目标奠定基础。

4. 电力设备及AIDC相关企业：在政策支持及企业积极布局下，AI产业链将迎来快速发展。

电力设备企业将迎来新一轮发展机遇，具备技术领先优势的供应商有望深度受益。

机器人量产及商业化推进将加速零部件需求，积极布局的企业将受益。

5. 金盘科技：完成10KV/2.4MW固态变压器样机，AIDC高功耗的发展趋势推动供电技术向SST直流架构演进，成为高功率、高压AIDC的下一代选择方案。

6. 阿里巴巴：Q2资本开支高增至387亿元，国内互联网厂商的高资本投入将持续带动AIDC建设需求，与头部互联网厂商深度绑定的企业将深度受益。

7. 英伟达：预计Q3FY26实现营收540亿美元，随着AI算力需求快速增长，AIDC产业链全面受益，具备相关产品、技术优势的企业有望获得较强业绩增厚。

风险提示包括新能源汽车行业发展不达预期、新能源装机及限电改善不达预期、产品价格大幅下降风险、电网建设不及预期等。