自动化设备行业：东海证券-自动化设备行业研究框架专题报告：国产替代趋势持续，外延绘就新成长曲线-241206

- 自动化设备行业面临国产替代趋势，内销结构性机会明显，推动设备更新和智能化水平提升。

- 行业内主要子行业增速放缓，但短期需求波动将加速行业整合，龙头企业的规模效应逐渐显现。

- 投资建议关注国产龙头公司如汇川技术、埃斯顿等，风险因素包括宏观经济波动和技术突破进度不及预期。

该报告探讨了自动化设备行业的国产替代趋势及其未来成长潜力。

主要观点包括： 1. **内销机会与国产替代**：自动化设备行业在机械设备分类下，主要子行业如机器人、工控设备和激光设备面临短期需求波动，但长期来看，设备自动化和智能化是发展趋势。

政策引导企业提升关键工序的数控化率，期待政策支持带来的需求增长。

2. **市场份额提升**：国产企业在关键产品市场份额逐步上升，具备定制化产品和高效服务的优势，有望与外资品牌竞争。

3. **海外经验借鉴**：自动化设备行业需与产业结构相匹配。

以日本工业机器人为例，行业发展需关注市场需求变化并拓展新领域。

龙头企业如发那科通过合资和技术突破，致力于成为全球化平台型公司。

4. **投资建议**：尽管短期内价格竞争加剧，数智升级和国产替代趋势将持续。

龙头企业的规模效应将显现，国产公司也具备为海外客户提供综合自动化解决方案的能力。

建议关注汇川技术和埃斯顿等公司。

5. **风险提示**：宏观经济复苏不及预期、核心技术突破进展缓慢、政策落实滞后、原材料价格波动、贸易政策和汇率变动等风险需关注。

总体而言，自动化设备行业在国产替代和智能化升级的背景下，依然具备较大的成长空间和投资价值。

投资标的：汇川技术、埃斯顿等。

推荐理由：1. 数智升级和国产替代的趋势有望持续，尽管短期内需求波动加剧了价格竞争。

2. 龙头企业的规模效应将进一步显现，能够在市场中占据更有利的位置。

3. 国产龙头公司具备为海外客户提供一体化自动化方案及咨询服务的能力，预计将在中国制造业出海进程中共同成长。

4. 自动化设备公司积极拓展新方向，适应下游市场的变化，具有良好的成长潜力。