华统股份：长城证券-华统股份-002840-Q3生猪量价齐升+成本改善，定增取得积极进展-241118

投资标的：华统股份（002840） 推荐理由：公司实现生猪全产业链布局，传统屠宰业务稳健，生猪养殖产能持续释放，成本逐步下降，具备价格优势。

预计未来营收和净利润将大幅增长，维持“买入”评级。

- 华统股份2024年三季报显示，前三季度营业收入同比增长5.21%，归母净利润大幅上涨114.91%，Q3利润更是同比增长9150.26%。

- 生猪养殖和屠宰业务表现良好，养殖成本持续改善，预计年底成本将降至15元/公斤以内。

- 公司定增申请获得积极进展，有望缓解资金压力，未来营收和净利润均预计持续增长，维持“买入”评级。

华统股份（002840）在2024年第三季度的财务表现显示出生猪养殖量价齐升和成本改善的趋势。

前三季度公司实现营业收入64.85亿元，同比增长5.21%；归母净利润为0.53亿元，同比增长114.91%。

第三季度公司营业收入为23.20亿元，同比增长13.40%；归母净利润达到1.72亿元，同比增长9150.26%。

10月份，公司生猪销售数量为20.07万头，同比增加8.99%，但环比下降4.10%。

生猪销售收入为3.40亿元，同比下降1.94%，环比下降19.77%。

商品猪均价为17.20元/公斤，环比下降8.51%。

在生猪养殖方面，前三季度公司合计出栏194.82万头，第三季度出栏61.14万头，同比增长15.82%。

该板块实现净利润2.1亿元，单头净利润为347.42元。

生猪养殖的单位成本有所改善，预计年底成本可降至15元/公斤以内。

在生猪屠宰业务方面，前三季度屠宰309.88万头，第三季度屠宰98.60万头，内供生猪占比为57.01%。

该板块是公司的传统优势业务，贡献了超过90%的营收。

公司于11月20日发布公告，申请向特定对象发行股票已获得深圳证券交易所上市审核中心的通过，预计将进一步缓解资金压力。

截至9月底，公司资产负债率为74.42%，较6月底下降1.62个百分点。

投资建议方面，华统股份在生猪全产业链布局中表现稳健，传统屠宰业务稳固，生猪养殖板块具备较强的弹性，预计未来营收和净利润将持续增长。

预计2024-2026年实现营收分别为95.74亿元、114.99亿元和137.85亿元，归母净利润为2.63亿元、4.64亿元和5.86亿元。

风险提示包括行业竞争加剧、监管政策变化、生猪价格波动、养殖产能释放不及预期、养殖业务盈利不及预期、政府补贴减少以及利润率提升不及预期。