天风证券-产业赛道与主题投资风向标：科技政策组合拳密集发力，大模型向多模态演进-250607

- 5月A股市场整体呈现窄幅震荡，医药及新消费相关概念表现强势，市场情绪相对稳定。

- 政策方面，中央推出一揽子金融政策以稳市场，科技领域的多项政策密集出台，推动科技创新和数字经济发展。

- 人工智能和人形机器人等产业趋势向多模态发展，相关技术和产品不断迭代，显示出强劲的市场潜力。

本投资报告从宏观到微观的逻辑梳理如下： 1. **宏观政策动态**：中央政府推出一揽子金融政策，旨在稳市场和稳预期，包括央行与监管机构的联合措施，强调科技创新的支持。

2. **市场回顾**：5月A股市场表现为窄幅震荡，Wind全A指数波动区间收窄，成交额保持稳定。

医药和新消费相关概念表现强势，日均涨停股数与上月持平。

3. **资金流向**：两融余额缓慢增长，但主力资金净流入速度在下半月有所放缓。

4. **产业趋势**：大模型向多模态发展，人工智能领域取得多项进展，包括字节跳动、阿里、腾讯等公司推出新产品。

人形机器人和TMT领域也有重要活动和技术推进。

5. **风险提示**：产业发展可能不及预期，政策落地存在不确定性，宏观经济波动需关注。

整体来看，科技政策的密集出台为市场注入了活力，但需警惕潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 看好医药及新消费相关概念板块，因其在市场中表现强势。

- 关注科技政策的密集出台，预计将推动相关行业的发展。

- 投资人工智能和多模态大模型领域，因其技术迭代迅速，市场潜力大。

- 关注5G-A和6G技术的研发进展，相关产业有望受益。

- 留意数字经济和金融创新政策，可能带来新的投资机会。

- 风险提示需重视，产业发展和政策落实存在不确定性。