海上风电行业：源达信息-海上风电行业专题研究：国内外海风需求共振，看好国内厂商出海机会-250117

- 2024年国内海上风电装机量预计将显著增长，市场需求高涨，标志性项目即将落地。

- 海外市场同样蓬勃发展，未来十年海上风电复合年增长率可达22%-23%。

- 风机价格有望回升，国内厂商在海缆和塔桩领域具备出口优势，整体行业盈利能力将改善。

该报告分析了海上风电行业的前景，指出国内外海风需求正在共振，预计2025年海风装机将迎来高增长。

具体要点包括： 1. 国内市场：2024年国内风电机组中标量达到220.6GW，同比增长89.8%。

其中海上风电项目中标13.7GW，江苏和广东的项目有望在2025年开工，推动装机量增长。

2. 海外市场：根据GWEC预测，未来十年欧洲海上风电将保持22%-23%的复合年增长率。

韩国、日本和越南等国也在积极推进海上风电项目，北美地区计划在2024-2033年间开发31GW的海上风电。

3. 风机价格回升：通过行业自律和招标规则优化，风机价格有望企稳回升，毛利率也将加速修复。

4. 海缆和塔桩需求增长：预计2026年起，海缆市场将出现供需失衡，国内企业在海缆技术上具备优势，可能受益于海外市场需求。

欧洲的单桩需求到2030年将超过300万吨，我国相关企业有望获得超额收益。

投资建议方面，推荐关注风机制造商金风科技和明阳智能，海缆企业东方电缆，以及塔桩企业大金重工和海力风电。

同时，警惕政策支持、盈利修复和海外市场开拓等方面的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 风机制造商： - 金风科技：在国内外海风需求共振的背景下，预计海风装机量将大幅增长，金风科技作为行业领先企业，有望受益。

- 明阳智能：同样受益于海风装机的高增速，具备较强的市场竞争力。

2. 海缆制造商： - 东方电缆：国内头部企业之一，具备全系列海缆生产能力，预计将从海缆需求的外溢中获益。

3. 塔桩制造商： - 大金重工：在全球海风市场需求高涨的情况下，具备成本优势，有望获得超额收益。

- 海力风电：同样在塔桩领域具备竞争优势，适合关注。

总体来看，随着国内外海风需求的共振，预计2025年海风装机将实现高增长。

这些公司在各自领域的技术和市场地位，使其成为投资的重点关注对象。

风险提示包括政策支持不足、盈利修复不及预期及海外市场开拓不达预期等。