华金证券-两会聚焦：五大看点-250304

- 2025年经济增长目标预计在4.5%-5%之间，主要受外部风险及房地产周期影响。

- 财政赤字率可能提升至4.0%左右，以支持经济增长和公共支出。

- 货币政策将保持“适度宽松”，但需平衡汇率稳定，预计降准100-150BP。

- 为刺激消费，预计将从特别国债中预留5000亿用于耐用品消费补贴。

- 楼市将通过供需两侧的政策协调，预计新增专项债4.2万亿以稳住市场。

在2024年两会开幕之际，经济目标与政策方面有五大看点值得关注： 1. **经济增长目标**：2025年经济增长目标预计在4.5%-5%之间，反映内外部风险加大、房地产周期筑底及地方债务风险等因素。

目标越高，刺激消费的需求越明显。

2. **财政赤字率**：预计财政赤字率将提升至约4.0%，以支持4.5%-5.0%的经济增长目标。

公共预算收入增速预计为2.7%，支出增速为4.5%。

3. **货币政策**：货币政策将保持“适度宽松”，但需平衡汇率稳定与外部冲击。

预计2025年降准100-150基点，降息幅度或有所下调。

4. **消费刺激**：中央强调扩大国内需求，预计将从特别国债中预留5000亿用于耐用品消费补贴，整体补贴规模在1.5-2万亿之间。

5. **房地产市场稳定**：将从供给和需求两方面入手，预计新增专项债4.2万亿，其中6000-8000亿用于保障房收储，以推动房地产市场止跌回稳。

整体来看，财政扩张和货币宽松政策力度低于预期的风险需引起关注。