中海油服：天风证券-中海油服-601808-受台风天气影响，Q3业绩略有下滑-241030

投资标的：中海油服（601808） 推荐理由：尽管受台风天气影响，Q3业绩略有下滑，但毛利率和净利率环比提升。

油田技术服务业务持续增长，且在巴西市场开拓有望带动未来业绩。

预计后续平台使用率将改善，维持“买入”评级。

- 中海油服2024年Q3营业收入111亿元，同比增4.7%，归母净利润8.52亿元，同比降8.8%，主要受台风天气和沙特平台暂停影响。

- 钻井板块受台风影响，半潜式平台使用率明显下降，自升式平台使用率小幅下滑，预计后续会有所改善。

- 油田技术服务板块保持增长，未来在巴西市场有望拓展，盈利预测略下调但维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以从上述信息中提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q3公司营业收入为111亿元，同比增加4.7%。

- 归母净利润为8.52亿元，同比下降8.8%。

- 毛利率和净利率环比提升。

2. **影响因素**： - 业绩下滑主要受台风天气影响，导致作业天数减少。

- 沙特暂停平台作业也对业绩产生影响。

3. **钻井板块表现**： - Q3作业天数为4205天，同比下降5%，环比下降8%。

- 半潜式钻井平台作业天数显著下降，同比下降25%，环比下降32%。

- 自升式平台作业天数因退租影响，环比小幅下降。

4. **平台使用率**： - 自升式、半潜式钻井平台可用天使用率分别为84.9%和62%。

- 自升式平台环比下降2.4个百分点，半潜式平台环比下降18.9个百分点。

5. **未来展望**： - 随着台风影响消除和暂停平台找到新的工作量，平台使用率和日费率有望改善。

- 油田技术服务业务线作业量同比增长，整体收入规模保持增长。

6. **市场拓展**： - 中海油在巴西签订了4个区块的合约，其中一个区块获得100%的作业权，可能推动巴西市场的开拓。

7. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测由35/46/52亿下调至31/45/51亿。

- A股对应PE为24/16/14倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 资本开支不及预期的风险。

- 国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险。

- 海外订单拓展或作业进展不及预期的风险。

- 中东沙特停止扩能可能导致行业日费水平长期承压。

这些信息对于评估中海油服的财务状况、市场前景及潜在风险具有重要意义。