川投能源：民生证券-川投能源-600674-2024年半年报点评：来水改善，优质水电持续贡献业绩-240816

投资标的：川投能源（600674） 推荐理由：公司水电来水改善，发电量提升，投资收益持续增长。

雅砻江和大渡河项目表现优异，推动业绩上升。

预计未来三年归母净利润稳步增长，维持“谨慎推荐”评级。

- 川投能源2024年上半年实现收入6.03亿元，归母净利润23.02亿元，业绩增长主要得益于水电发电量提升和投资收益增加。

- 来水改善推动水电发电量同比增长18.11%，光伏发电量也有所上升，但电价有所下降。

- 预计未来几年归母净利润将持续增长，维持“谨慎推荐”评级，风险主要来自来水情况和电价波动。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：川投能源（股票代码：600674） - 报告期：2024年上半年 2. **业绩表现**： - 营业收入：6.03亿元，同比增长10.24% - 归母净利润：23.02亿元，同比增长9.74% - 扣非归母净利润：22.90亿元，同比增长10.27% - 2024年Q2营业收入：3.46亿元，同比增长16.41%，环比增长34.05% - 2024年Q2归母净利润：10.29亿元，同比增长7.01%，环比减少19.14% 3. **发电量及装机规模**： - 上半年发电量：20.05亿千瓦时，同比增长17.87% - 水电发电量：18.91亿千瓦时，同比增长18.11% - 光伏发电量：1.14亿千瓦时，同比增长14.00% - 总装机容量：3683万千瓦（权益装机1637万千瓦） 4. **水电及光伏电价**： - 水电平均上网电价：0.241元/千瓦时，同比减少2.03% - 光伏平均上网电价：0.517元/千瓦时，同比减少17.81% 5. **投资收益**： - 投资收益：24.12亿元，同比增长4.88% - 主要参股公司贡献收益：雅砻江公司（21.13亿元）、大渡河公司（1.47亿元）、中核汇能（0.99亿元） 6. **未来展望**： - 预计2024/25/26年归母净利润分别为49.20/51.99/54.83亿元 - 各年度EPS分别为1.01/1.07/1.12元 - 对应8月16日收盘价PE分别为18/17/16倍 7. **投资建议**： - 维持“谨慎推荐”评级 8. **风险提示**： - 流域来水偏枯 - 市场交易电价波动 - 财税等政策调整 这些信息为投资者提供了公司业绩、市场前景及潜在风险的全面了解。