同花顺：民生证券-同花顺-300033-2025年中报点评：受益市场回暖业绩高速增长，持续拥抱AI-250825

投资标的：同花顺（300033） 推荐理由：2025年中报显示公司业绩高速增长，营收和净利润均实现显著增长，受益于市场活跃度提升及AI领域持续投入。

预计未来业绩将持续向好，维持“推荐”评级。

同花顺2025年中报显示，营收和净利润均实现高速增长，受益于市场活跃度提升。

公司持续加大在AI领域的投入，推出升级版智能产品，推动金融科技发展。

预计未来几年净利润将持续增长，维持“推荐”评级，但需关注供应链和政策风险。

同花顺于2025年8月22日晚发布了2025年中报。

2025年上半年，公司实现营收17.79亿元，同比增长28.07%；归母净利润5.02亿元，同比增长38.29%；扣非净利润4.84亿元，同比增长40.64%。

2025年第二季度，公司实现营收10.31亿元，同比增长33.82%；归母净利润3.81亿元，同比增长47.27%；扣非净利润3.72亿元，同比增长51.50%。

上半年，A股市场单边成交额达到159.22万亿元，同比增长58.9%，市场活跃度明显提升。

公司的毛利率在2025年上半年达86.9%，同比提升2个百分点。

销售、管理和研发费用分别为3.4亿元、1.2亿元和5.8亿元，同比变动分别为+38%、+9%和-2%。

毛利率的提升和稳健的费用投入使得公司的净利润增速快于收入增速。

同花顺加大了在AI领域的投入，持续优化升级其问财HithinkGPT大模型，并推出多个智能产品。

公司还建立并开源了全球首个专为真实金融场景设计的大语言模型评估基准BizFinBench，评估大模型在复杂金融任务中的表现。

此外，公司紧抓ETF发展趋势，搭建互联网智能理财服务平台，提供多元化财富管理产品与服务。

截至2025年6月30日，“爱基金”平台接入基金公司及证券公司228家，代销基金产品及资管产品24,606支。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为27.7亿元、33.3亿元和39.1亿元，当前市值对应的PE估值分别为77倍、64倍和55倍。

考虑到金融信息行业在2025年有望回暖，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。

风险提示包括供应链风险、核心技术水平升级不及预期及政策推进不及预期。