华金证券-事件点评：政策强化春季行情开启-250122

- 2025年1月22日出台的政策将推动中长期资金入市，预计将优化资本市场投资生态并提升上市公司盈利能力。

- 流动性将保持充裕，促进市场情绪回暖，可能催化春季行情的启动。

- 中长期来看，非银金融、科技成长和高股息行业将受益于政策的支持和资金的流入。

此次政策发布强调推动中长期资金入市，预计对股市产生积极影响。

具体分析如下： 宏观层面：政策旨在优化资本市场投资生态，提升上市公司盈利能力，增强投资者信心。

通过加强回购和分红、引入公募基金和保险资金作为战略投资者等措施，改善市场环境。

流动性方面：政策将促进中长期资金流入，保持市场流动性充沛。

主要措施包括提升商业保险资金在A股的投资比例、优化社保和养老基金的投资管理机制，以及推动企业年金基金的市场化运作。

市场情绪：政策的落地有望提振市场情绪，改善投资者的悲观预期。

中长期资金的引入和流动性的宽松可能催化春季行情的启动，进一步修复风险偏好。

中期展望：政策和流动性条件的改善将强化A股的慢牛逻辑，基本面条件逐步满足，盈利有望回升。

非银金融、科技成长和高股息行业将是主要受益方向。

具体受益行业：非银金融（如券商和保险）因中长期资金的入市而受益；科技成长领域（如电子、通信、传媒等）也将受益于政策支持；高股息行业（如有色金属、家纺等）则因其稳定的盈利和低估值具备长期配置价值。

风险提示：未来市场表现可能与历史经验不符，需关注政策变化和经济复苏情况。

本报告的投资建议及理由为： - 鼓励中长期资金入市，非银金融行业（如券商、保险）有望受益。

- 科技成长方向（如电子、通信、传媒、计算机、机械）将受益于政策和产业趋势向上。

- 高股息行业（如有色金属、炼焦煤、成人品牌服饰、家纺、股份制银行）具备长期配置价值，盈利稳定且估值中性偏低。

- 政策实施将提升市场风险偏好，短期可能催化春季行情启动。

- 中期看，政策和流动性条件有助于A股慢牛逻辑的强化。