力生制药：中邮证券-力生制药-002393-2024H1增长稳健，存量盘活增量培育成效明显-240903

投资标的：力生制药（002393） 推荐理由：2024H1收入和净利润稳健增长，存量盘活和增量培育成效显著。

新品持续获批，CMO订单增加，营销变革成效明显。

预计未来三年收入和净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 力生制药2024年上半年营业收入7.45亿元，同比增长13.25%，归母净利润1.02亿元，同比增长13.50%，增长稳健。

- 公司通过盘活存量资产和品牌建设，显著提升了经营效率，并恢复了多个休眠品种的生产。

- 预计未来三年收入和净利润将持续增长，给予“买入”评级，风险包括行业政策变化和研发转型风险。

以下是从上文中提取的关键信息，适合专业投资者参考： ### 事件概览 - **2024H1 业绩**： - 营业收入：7.45亿元（+13.25%） - 归母净利润：1.02亿元（+13.50%） - 扣非净利润：0.99亿元（+11.72%） - 经营现金流净额：0.58亿元（-38.83%） ### 具体数据 - **2024Q2 业绩**： - 营业收入：3.8亿元（+17.99%） - 归母净利润：0.43亿元（-1.11%） - 扣非净利润：0.4亿元（-7.09%） ### 收入拆分 - **工业收入**：6.97亿元（+6%） - **商业收入**：0.48亿元（新增业务） - **产品收入**： - 片剂：4.5亿元（-4.10%） - 针剂：1.12亿元（-10.49%） - 胶囊：0.64亿元（+26.25%） - 丸剂：0.47亿元（新增品类） ### 盈利能力 - **毛利率**：56.16%（-5.89pct） - 工业毛利率：57.73%（-4.32pct） - 商业毛利率：33.27% - 片剂毛利率：64.06%（-5.06pct） - 针剂毛利率：52.90%（+9.44pct） - 胶囊毛利率：44.80%（-11.67pct） ### 费用情况 - **期间费用合计**：下降6.9pct - **销售费用率**：30.51%（+0.18pct） - **管理费用率**：8.84%（持平） - **研发费用率**：7.93%（-5.04pct） ### 现金流 - **经营现金流净额**：0.58亿元（-39%） - **投资现金流净额**：-3.55亿元（-871%） - **筹资现金流净额**：-0.76亿元（-37%） ### 盘活存量成效 - 转让低效资产，收回资金1.2亿元。

- 品牌建设，提升“三鱼”牌影响力。

- 恢复休眠品种生产，完成销量。

### 培育增量成效 - 新品获批情况：7项仿制药、2项原料药、3项一致性评价产品。

- CMO/CDMO服务平台搭建，成功签约4个项目。

- 营销变革，部分产品实现显著增幅。

### 下半年工作计划 - 完成老字号商标认定申报，推进休眠产品复产。

- 提高生产效率，推动产业生态建设。

### 盈利预测 - 2024-2026年收入：13.13亿元、14.14亿元、15.21亿元 - 归母净利润：2.16亿元、1.94亿元、2.34亿元 - EPS：0.84元、0.75元、0.91元 - 当前收盘价对应PE：18.09、20.12、16.68倍 ### 风险提示 - 行业政策变化风险 - 研发及转型风险 这些信息为投资者提供了关于力生制药的财务表现、市场策略、未来计划及潜在风险的全面视角。