耐世特：东吴证券-耐世特-1316.HK-线控转向/后轮转向重大突破，24H2业绩符合预期-250401

投资标的：耐世特（1316.HK） 推荐理由：2024年公司业绩符合预期，营收同比增长1.6%，归母净利润大幅提升68%。

亚太区贡献最大，线控转向和后轮转向新项目订单充足，预计在电动化和智能化趋势下受益明显，维持“买入”评级。

- 耐世特2024年实现营收43亿美元，归母净利润0.62亿美元，业绩符合预期，亚太区贡献最大增量。

- 公司在线控转向和后轮转向领域取得新订单，预计将受益于全球电动化和智能化趋势。

- 下调2025-2026年营收和净利润预测，但维持“买入”评级，认为公司盈利改善趋势明显。

耐世特（1316.HK）在2024年发布的年报显示，公司实现营收43亿美元，同比增长1.6%，归母净利润为0.62亿美元，同比增长68%，业绩符合预期。

亚太区是公司最大的收入增量来源，营业收入同比增长10.1%。

北美区营收21.9亿美元，同比下降2.9%，主要由于部分项目结束。

欧洲、中东、非洲及南美洲地区营业收入为7.2亿美元，同比下降1.2%。

公司毛利率提升至10.5%，EBITDA率为9.9%。

2024年，公司获得60亿美元的新订单，主要来自北美和中国新能源车企。

由于新业务落地需要时间，预计2025-2026年营收将下调至44亿美元和45亿美元，归母净利润预测为1.1亿美元和1.4亿美元。

公司维持“买入”评级，但风险提示包括乘用车行业需求复苏低于预期和汽车智能化进程不及预期。