彤程新材：太平洋证券-彤程新材-603650-2024年营收规模再创新高，电子化学品占比明显提升-250422

投资标的：彤程新材（603650） 推荐理由：公司2024年营收32.7亿元，同比增长11.1%，电子化学品占比提升至22.81%。

半导体光刻胶业务增长显著，技术研发持续突破，未来增长潜力大。

预计2025年归母净利润6.01亿元，维持“买入”评级。

- 彤程新材2024年实现营收32.7亿元，同比增长11.1%，归母净利润5.17亿元，同比增长27.1%，现金分红总额达4.47亿元，占净利润的86.50%。

- 电子化学品业务表现突出，营收7.45亿元，占总营收的22.81%，同比增长32.63%，其中半导体光刻胶业务增速显著。

- 公司未来增长潜力强，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注原材料价格波动及行业竞争等风险。

彤程新材在2024年实现营收32.7亿元，同比增长11.1%，归母净利润为5.17亿元，同比增长27.1%。

公司拟进行每股10派5元的现金分红，总额达到4.47亿元，占归母净利润的86.50%。

电子化学品业务实现营业收入7.45亿元，占总营收的22.81%，较2023年提升。

电子化学品的主要产品包括半导体光刻胶、显示面板光刻胶等，其中半导体光刻胶业务营收3.03亿元，同比增长50.43%。

公司在技术研发方面取得了一系列突破，推出了多款新产品，并且在建项目陆续投产，包括年产1.1万吨的光刻胶项目和半导体芯片抛光垫项目。

投资建议方面，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为6.01/7.35/7.99亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括原材料价格波动、项目进展不及预期、行业竞争加剧等。