华西证券-【华西策略】哪些行业高股息可持续？-240528

1. 2023年A股分红总额和比例达历史最高值，民营企业提升最为显著，分红意愿提升。

2. 盈利增长、盈利下滑+分红提升、盈利下滑但分红下降幅度较小是派息比例提升的三种情形。

3. 在资本开支放缓的红利资产、现金流增强的公司、政策催化下，保险、食品饮料、公用事业等行业的高股息可持续。

当前A股分红总额和比例创历史新高，民营企业提升最为显著；派息比例提升主要有盈利增长、盈利下滑+分红提升、盈利下滑但分红下降较小三种情形；在资本开支放缓的红利资产中做现金流增强，寻找分红仍有提升潜力的公司，考虑政策催化。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注资本开支放缓的红利资产，考虑现金流增强的板块。

2. 在“现金牛”中寻找分红仍有提升潜力的公司。

3. 关注政策催化，积极关注分红频率有可能提高的公司。