国金证券-EPMI环比改善-250824

- 8月中国战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）回升至47.8，显示经济景气度边际好转。

- 预计8月PPI环比下降约0.3%，同比下降约3.1%，出厂价格仍偏弱。

- 实体部门资金来源改善，主要得益于财政资金下发，但中美贸易摩擦等风险可能影响出口和行业景气度。

8月中国战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）为47.8，较上月回升1个百分点，显示经济景气度有所改善，环比强于季节性平均水平。

预计8月PPI环比下降约0.3%，同比下降约3.1%，主要因去年同期基数较低，整体出厂价格仍偏弱。

1-7月，实体部门获得约19万亿资金，同比增加2.7万亿，主要来源于财政资金的下发。

近期多家中小银行降低存款利率，可能刺激市场活跃度。

北京商品房销售数据显示，受政策影响，销售降幅有所收窄，二手房销售数据回正。

风险方面，中美贸易摩擦、关税上调及全球供应链调整可能导致出口波动和企业利润下滑，同时全球地缘政治局势及国际市场波动也可能影响大宗商品价格及相关行业的经营。

关注后续国内基本面变化，出口下滑压力可能加剧，影响整体行业景气度。