长安汽车：民生证券-长安汽车-000625-系列点评十八：批发销量环比提升，新能源产品周期加速-241105

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司批发销量环比提升，新能源产品周期加速，受益于补贴政策和强劲需求。

海外销量快速增长，全球市场布局清晰。

预计未来收入和净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 长安汽车10月批发销量环比增长显著，自主新能源车型销量大幅提升，显示出强劲的市场需求。

- 新车型的密集上市及海外市场的拓展为公司未来增长提供了动力，预计将持续推动销量提升。

- 维持盈利预测，预计2024-2026年收入和净利润稳步增长，维持“推荐”评级，风险主要来自行业需求波动和市场竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **批发销量数据**： - 2023年10月，长安汽车集团批发销量为25.1万辆，同比增加4.1%，环比增加17.7%。

- 自主乘用车10月批发销量为16.8万辆，同比增加3.4%，环比增加29.9%。

- 长安福特10月批发销量为2.0万辆，同比下降12.7%，环比增加3.4%。

- 长安马自达10月批发销量为0.8万辆，同比下降41.5%，环比增加25.1%。

- 2024年1-9月累计批发销量215.6万辆，同比增加2.1%。

2. **新能源销量增长**： - 自主新能源批发销量在10月达到8.5万辆，同比增加48.6%，环比增加56.8%。

- 其中，深蓝品牌10月销量为28,730辆，环比增加26.5%；阿维塔品牌销量为10,056辆，环比增加121.6%。

- 2024年1-10月累计新能源批发销量为53.3万辆，同比增加46.4%。

3. **新车型发布**： - 阿维塔07于9月26日上市，17天内大定订单超2.5万。

- 深蓝S05于10月26日上市，10月27日宣布订单超过3万。

- 后续重点新车包括阿维塔11/12增程版。

4. **海外市场表现**： - 10月自主品牌海外销量为3.1万辆，同比增加33.9%，环比增加0.9%。

- 2024年1-10月自主品牌海外销量为31.9万辆，同比增加61.8%。

- 公司在泰国的右舵生产基地预计2025年第一季度投产，首期产能10万辆。

5. **财务预测**： - 预计2024-2026年收入分别为1,630亿元、1,886亿元和2,121亿元。

- 归母净利润分别为60.7亿元、82.4亿元和107.9亿元。

- 每股收益（EPS）分别为0.61元、0.83元和1.09元。

6. **投资评级**： - 维持“推荐”评级，预计2024年PE为23倍，2025年为17倍，2026年为13倍。

7. **风险提示**： - 行业需求下滑、自主品牌销量不及预期、行业价格战加剧、出口销量不及预期等风险因素。

以上信息可帮助投资者评估长安汽车的市场表现、未来增长潜力及相关风险。