生物医药行业：平安证券-生物医药行业：实施提振消费专项行动，消费医疗有望迎来复苏-250317

- 2025年政府工作报告强调提振消费，消费医疗有望复苏，相关政策将刺激行业增长。

- 核药领域表现强劲，企业竞争格局将向强者恒强发展。

- 投资策略建议关注创新药品、海外市场、医疗设备更新及消费复苏相关企业。

生物医药行业投资报告的核心要点如下： 1. 政策背景：2025年政府工作报告强调提振消费和扩大国内需求，实施消费专项行动，预计将利好消费医疗行业。

2. 消费医疗复苏：随着经济政策刺激，消费医疗服务（如眼科、口腔等）有望持续修复，眼科项目呈现量价齐升趋势。

3. 辅助生殖和医保政策：各地刺激生育政策将出台，利好辅助生殖相关企业；医保局为脑机接口医疗服务单独立项，推动相关服务和器械市场。

4. 核药板块表现：国内远大医药和海外诺华的核药业务增长显著，未来竞争格局将向强者恒强发展。

5. 投资策略：建议关注“创新”、“出海”、“设备更新”和“消费复苏”四大主线，推荐相关企业包括百济神州、迈瑞医疗、普瑞眼科等。

6. 风险提示：政策风险（如医保控费）、研发风险（研发投入大且存在失败可能）、公司经营风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 创新主线： - 百济神州、东诚药业、九典制药、云顶新耀、诺诚健华、中国生物制药、和黄医药、亚盛医药、千红制药、泰格医药、凯莱英、博腾股份、奥浦迈、药康生物、百奥赛图等。

- 推荐理由：布局具备全球竞争力的创新药品种，以及“空间大”“格局好”的品类。

2. 出海主线： - 新产业、迈瑞医疗、联影医疗、三诺生物、科兴制药、同和药业、健友股份、苑东生物等。

- 推荐理由：掘金海外市场，孕育中长期机会。

3. 设备更新主线： - 迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗等。

- 推荐理由：中央财政和地方专项债有望加强对医疗设备更新换代的支持。

4. 消费复苏主线： - 普瑞眼科、通策医疗、昊海生科等。

- 推荐理由：在消费提振政策的影响下，眼科、口腔、医美等优质赛道及相关周边产业有望回暖。