致富证券-美劳动力市场缓慢降温，维持12月降息25BP判断-241209

1. 美国11月新增非农就业人数为22.7万人，失业率小幅上升至4.2%，显示劳动力市场缓慢降温。

2. 预计美联储在12月降息25个基点的概率上升至85%，未来降息次数和幅度可能减少。

3. 特朗普上台后可能导致劳动力短缺和通胀压力，预计美股高位震荡，黄金价格维持在2600美元/盎司附近。

该投资报告分析了2024年11月美国劳动力市场的状况及其对未来经济政策的影响。

主要要点如下： 1. **劳动力市场数据概述**：11月美国新增非农就业人数为22.7万人，失业率上升至4.2%，劳动参与率略降至62.5%。

平均时薪同比上涨4%。

数据表明劳动力市场在经历飓风和罢工影响后逐渐恢复。

2. **行业表现**：服务业新增就业人数显著增长，主要来自教育保健、住宿餐饮和政府部门。

制造业和建筑业也有所回升，显示出整体就业市场的改善。

3. **职位空缺情况**：职位空缺率为4.6%，显示出市场仍在缓慢降温，虽然某些行业的职位空缺有所反弹，但整体仍低于历史水平。

4. **政策预期**：预计特朗普上台后将采取的移民政策可能加剧某些行业的劳动力短缺，同时政府裁员可能影响就业数据。

未来新增就业人数可能下降，而失业率保持稳定。

5. **联储降息预期**：失业率数据超出市场预期，推动了对美联储12月降息25个基点的预期，市场对未来降息的预期增强，股市上涨，黄金小幅上涨，美元指数保持稳定。

6. **资产价格走势预测**：预计美股在特朗普政策明确之前将维持高位震荡，美元指数可能上探110后回落，十年期美债收益率将在4%以上震荡，黄金价格在2570美元/盎司有支撑，短期维持2600美元/盎司高位震荡。

总体来看，报告认为美国劳动力市场虽然在恢复，但仍面临政策变动带来的不确定性，预计未来经济政策将对市场产生深远影响。