国防军工行业：华西证券-国防军工行业地面段：卫星通信的核心中枢-241201

- 卫星地面段作为星地传输的核心环节，正在快速发展，主要受非静止轨道星座激增、5G与卫星融合、物联网需求增长及国际局势紧张等因素驱动。

- 未来地面段将向“地面段即服务”模式主流化、软件定义地面站普及化和相控阵天线标准化发展，提升效率与灵活性。

- 主要受益标的包括普天科技、奥普光电、智明达等，需关注组网进度和产能建设风险。

该投资报告主要分析了国防军工行业中卫星通信地面段的发展趋势和市场前景。

核心要点包括： 1. 地面段是卫星系统的重要组成部分，负责管理卫星、接收和处理数据。

卫星地面网络系统是空间与地面网络的中枢，尽管各自独立发展，但具有互补性。

2. 国内卫星通信地面系统以军用为主，民用市场逐渐起步，主要厂商包括航天恒星、电科54所和华力创通等。

3. 市场增长的驱动因素包括： - 非静止轨道卫星数量激增，提升了通信容量的需求。

- 5G与卫星的深度融合，手机直连卫星的概念逐渐落地。

- 物联网需求爆发，尤其是在自动驾驶和航空领域。

- 国际局势紧张，全球对卫星技术的投资增加。

4. 未来趋势： - “地面段即服务”模式逐渐主流，专业公司提供服务。

- 软件定义地面站成为重要技术方向，降低成本和开发周期。

- 相控阵天线将成为地面段的标准配置，提升波束指向和跟踪能力。

5. 投资建议指出，卫星地面段市场将持续快速发展，主要受益企业包括普天科技、奥普光电、智明达等。

风险因素包括组网进度和产能建设不及预期。

投资标的包括：普天科技、奥普光电、智明达、航天智装、思科瑞、臻镭科技、铖昌科技等。

推荐理由： 1. 卫星地面段作为星地传输的核心环节，近年来在非静止轨道星座数量激增、5G与卫星融合、物联网需求爆发及国际局势驱动下快速发展，市场前景广阔。

2. 国内地面系统逐渐成熟，军民用市场同步推进，进一步推动了相关企业的发展。

3. 未来将呈现“地面段即服务”模式主流化、软件定义地面站普及化和相控阵天线成为标配的趋势，这些技术与模式的革新将提升地面段的效率和灵活性，为相关企业创造更多发展机会。