食品饮料行业：天风证券-食品饮料行业周报：关注白酒旺季中档价位表现，看好低估值修复机会-250119

- 本周食品饮料板块整体表现良好，白酒板块在旺季动销启动中表现积极，特别是中档价位产品值得关注。

- 休闲零食板块因春节备货和新渠道发展前景乐观，短期机会较为突出。

- 投资建议关注贵州茅台、五粮液等白酒核心产品及三只松鼠、青岛啤酒等大众品，风险包括供需失衡和市场竞争加剧。

本周（1月13日-1月17日）食品饮料板块整体上涨，涨幅为2.10%。

白酒板块表现较好，涨幅为2.43%，其他酒类上涨4.20%。

社零数据显示，12月烟酒类和粮油食品收入同比增长，而饮料类收入下降。

白酒旺季动销逐步启动，关注中档价位表现，区域龙头品牌有望受益。

啤酒板块上涨1.72%，燕京啤酒预计2024年净利大幅增长。

休闲零食表现突出，受益于春节备货和微信送礼功能的催化。

投资建议方面，短期大众品机会可能优于白酒，因酒企需求恢复较慢。

推荐关注贵州茅台、五粮液等白酒核心产品，以及三只松鼠、青岛啤酒等大众品。

风险提示包括供过于求、食品安全风险及市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘：关注其配置价值主线，受益于春节回款和动销表现。

- 泸州老窖、酒鬼酒：关注其弹性主线，可能在市场恢复中获得更高的增幅。

2. 啤酒板块： - 青岛啤酒：推荐，未来有望实现量价齐升。

- 燕京啤酒、百威亚太：建议关注，燕京啤酒预计2024年归母净利大幅增长。

3. 大众品板块： - 三只松鼠、盐津铺子、甘源食品、有友食品、日辰股份、中炬高新、青岛啤酒、燕京啤酒、百威亚太、西麦食品、东鹏饮料、新乳业：关注其在春节备货和新渠道开拓中的机会。

推荐理由：短期来看，大众品的机会可能优于白酒，主要是由于酒企的春节政策较为理性，需求恢复缓慢，而大众品则受益于低库存和春节旺季备货的低基数。

此外，微信小店的催化也为零食公司带来增长潜力。