华金证券-定调积极，跨年行情来临-241209

- 中共中央政治局会议强调适度宽松的货币政策和稳住楼市股市，预示明年可能进一步宽松货币政策。

- 会议提出全方位扩大国内需求，预计将出台积极的支持政策，促进投资和消费。

- 预计短期内A股将迎来跨年行情，长期看牛市逻辑将进一步强化，科技、消费、地产等行业可能受益。

此次中共中央政治局会议定调积极，展望2025年经济工作，提出适度宽松的货币政策和稳住楼市股市，超出市场预期。

自2015年以来首次再次提及适度宽松，预计未来货币政策可能进一步放松，重点在于经济增长而非通胀。

会议强调“超常规逆周期调节”，显示财政和货币政策力度可能加大，措施可能包括国债增发、降息等。

此外，首次提出“全方位扩大国内需求”，暗示将出台投资、消费等多方面的支持政策，主要聚焦基建、制造业和房地产。

对市场的影响方面，短期内可能推动A股开启跨年行情，长期看则强化A股的慢牛逻辑。

政策的积极信号有望提升市场对经济修复的预期，流动性宽松预期上升，机构资金可能加速流入A股，风险偏好也可能提升。

行业配置方面，科技、消费、地产链、券商和电新等行业可能受益。

历史经验显示，财政扩张和货币宽松时期，相关行业基本面改善，科技创新和消费提振政策将推动相关行业发展。

风险提示方面，历史经验不一定适用，政策变化超出预期及经济修复不及预期可能带来风险。

本报告的投资建议及理由为： - 短期看，积极政策有望驱动A股开启跨年行情。

- 预计政策提振信心，提升A股估值，形成牛市逻辑。

- 科技、消费、地产链、券商和电新行业可能受益。

- 财政扩张和货币宽松将改善周期及科技行业基本面。

- 重点关注TMT、军工、机械等大科技行业的投资机会。

- 食品饮料、商贸零售、汽车等消费相关行业也将受益。

- 地产、建材及券商行业因政策“稳住楼市股市”而受益。

- 中低端消费和电新行业将因乡村振兴及环保政策而获利。

- 风险需关注政策变化和经济修复进度不及预期的可能性。