中航期货-铝产业链周度报告-250103

【期货品种】：铝 【交易方向】：看空 【理由】：国内铝下游需求表现较弱，季节性消费淡季，加上出口退税取消和环保限产等因素，导致铝价震荡弱势运行。

社库持续下降但仍处低位，后续因新疆运力恢复，存在累库风险，预计现货市场压力将增大。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：氧化铝价格下跌势头明显，成本支撑减弱，且宏观面影响投资者信心，整体市场承压。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看空 【理由】：受季节性消费淡季及需求疲软影响，电解铝库存虽有所下降但仍面临累库风险，预计后续价格将受到压力。

【期货品种】：铝锭 【交易方向】：看空 【理由】：市场信心受挫，需求不佳，加之即将迎来春节假期，铝锭价格预计将震荡走弱，下方关注19600支撑位。

1. 中国12月制造业PMI微降至50.1，整体经济扩张态势放缓，铝市场信心受挫。

2. 国内氧化铝价格持续下跌，铝下游需求疲软，社会库存增加风险加大。

3. 节前铝价震荡弱势运行，关注19600支撑位。